美國就業數據有望走強，美聯儲政策走向成加密市場關鍵變數

【币界】下周的經濟日曆格外繁忙。美國就業市場可能繼續釋放積極信號——經濟學家的預測中值顯示，12月新增就業崗位有望達到7.3萬個，較11月的6.4萬個環比上升。同時失業率預計從4.6%回落至4.5%，這背後反映的是勞動力市場的韌性。

周三ADP會率先發布私營部門就業數據，也就是交易員們常說的"小非農"，提前兩天透露一些端倪。但坦白講，這個數據的預測能力一直備受爭議，市場也沒把它當作絕對的風向標。

真正的重磅來自周五——官方非農數據和美國最高法院關於特朗普全球關稅合法性的裁決可能同日公布。你想像一下，一邊是就業數據可能改寫美聯儲降息預期，另一邊是關稅政策的法律效力懸念，兩件事疊加，市場能不波動嗎？

從資產交易的邏輯看，利率和信用工具的定價已經被美國經濟增速、通脹數據和美聯儲的下一步行動牢牢鎖定。也就是說，就業報告這類數據對債券市場的衝擊力，遠比地緣事件要大得多。拿委內瑞拉局勢來類比——即使那邊局勢變化，也只有在真正推高油價並最終傳導至汽油和整體物價時，才會進入市場視野，但目前這條鏈條還沒有有效連接。簡單點說，市場之所以對委內瑞拉事件反應冷淡，是因為它改變不了通脹敘事。而美國就業數據不同——它直接改寫關於增長和通脹的故事。