CLARITY 法案引發爭議：禁穩定幣生息或衝擊美元、引發資金外流

美国国会山内，围绕一项名为 “CLARITY Act” 的法案正掀起巨大波澜。該法案的核心條款之一是禁止加密貨幣交易所和服務商向用戶提供穩定幣收益。

SkyBridge Capital 創始人安東尼·斯卡拉穆奇对此發出尖銳批評，他認為這會將美元置於與中國數字人民幣競爭的不利境地。

01 法案之爭

加密貨幣行業正面臨一場前所未有的監管對決。這場對決的焦點，是可能重塑全球數字金融格局的 “CLARITY Act” 法案。

法案中一項關鍵條款引發了巨大爭議：禁止加密貨幣交易所和其他服務提供商向客戶提供穩定幣收益。這一規定被視為對早期 “GENIUS Act” 禁令的進一步擴展。

斯卡拉穆奇直言不諱地指出：“整個系統正在崩潰。”他抨擊這項法案實際上是為了保護傳統銀行業的利益，而非促進創新。

銀行方面則提出了截然不同的論點。美國銀行首席執行官布賴恩·莫伊尼漢警告稱，如果放任穩定幣提供收益，可能導致高達 6 萬億美元的銀行存款外流。

02 地緣金融競爭

在這場爭論背後，潛藏著一場更深層次的地緣金融競爭。斯卡拉穆奇將矛頭直指問題的核心，他質問：

“銀行不希望穩定幣發行商與它們競爭，因此阻止了收益分配。而中國正在發行能夠產生收益的穩定幣，那麼你認為新興國家會選擇哪個系統？”

這一發問揭示了圍繞穩定幣收益禁令的權力鬥爭，及其對美元全球主導地位的潛在威脅。

自 2026 年 1 月起，中國人民銀行已允許商業銀行向數字人民幣存款支付利息。這一政策轉變使數字人民幣在與美元穩定幣的競爭中獲得了結構性優勢。

對持有者而言，能夠在數字貨幣上賺取被動收入顯然比零收益選擇更具吸引力，尤其是在全球利率環境仍相對較高的背景下。

03 銀行界的憂慮

傳統銀行業對穩定幣的崛起感到深深的憂慮。莫伊尼漢明確表達了他的擔憂：“如果市場結構規則保持寬鬆，能夠產生收益的穩定幣可能導致 6 萬億美元的存款流出。”

這一數字大約相當於美國銀行存款總額的三分之一，如果成真，將對銀行業商業模式造成災難性打擊。

銀行業務的核心在於吸收存款並發放貸款以賺取利差。當大量存款流入穩定幣時，可供放貸的資金池會急劇縮小，迫使銀行提高存款利率來爭奪資金，從而擠壓利潤空間。

美國銀行家協會社區銀行家理事會已向參議院提交聯名信，要求在審議中的“加密市場結構法案”中，封堵穩定幣通過交易所變相付息的漏洞。

銀行界直言不諱地指出：“這類安排正在使例外情況吞沒規則，使得禁令名存實亡。”

04 加密行業的反擊

面對傳統銀行業的圍剿，加密貨幣行業展開了有力反擊。區塊鏈協會與加密創新委員會認為，銀行只想守住低效率、低利率的壟斷地位。

獎勵機制讓消費者在通脹環境中保住購買力，是市場創新而非監管規避。

美國最大合規加密貨幣交易所的首席執行官布賴恩·阿姆斯特朗發出了更為直接的警告：

“我擔心在美國，我們只見樹木不見森林。穩定幣的獎勵機制不會影響借貸，但會嚴重影響美國穩定幣的競爭力。”

他進一步指出，禁止穩定幣收益並不能真正保護銀行，因為資金仍會流向其他能夠產生收益的數字資產，只不過這些資產可能不再以美元計價。

阿姆斯特朗甚至將議題提升到國際戰略層次：“如果美國立法者過度禁止美元穩定幣產生收益，將會削弱美元數字化的競爭力，並把領先優勢拱手讓給中國的數字人民幣。”

05 市場表現與數據

監管辯論激烈進行的同時，加密貨幣市場也呈現出複雜多變的態勢。一些行業領袖對 2026 年的市場前景持樂觀態度。

斯卡拉穆奇和銀河數碼首席執行官邁克·諾沃格拉茨預測，受美聯儲寬鬆政策和美元全球走弱的影響，2026 年加密貨幣市場可能出現顯著反彈。

斯卡拉穆奇觀察到：“對比特幣的搜尋查詢接近歷史低點……這讓我感到樂觀。”他相信市場動態將在很大程度上取決於宏觀經濟環境。

與此同時，GateToken 作為全球領先加密貨幣交易所的原生代幣，近期市場表現如下：

截至 2026 年 1 月 19 日 GateToken 價格數據

06 美元霸權的戰略困境

斯卡拉穆奇指出了更深層的戰略問題：在中美科技與金融競爭的背景下，禁止穩定幣收益可能是美國的一個戰略失誤。

美元的全球主導地位是在布雷頓森林體系後建立起來的，依賴於其在國際貿易結算、外匯儲備和商品定價中的領先作用。但這一地位並非永恆不變，它必須適應技術和市場的變化。

在數字貨幣時代，貨幣競爭的規則正在被重新書寫。傳統上，一種貨幣的吸引力取決於發行國的經濟實力、政治穩定性和金融市場深度。

如今，用戶體驗、技術便利性和收益潛力成為了競爭的新維度。如果美元穩定幣在這些方面落後於數字人民幣，美元的全球地位可能面臨真正的挑戰。

更為關鍵的是，過於嚴格的監管可能導致創新和資本外流。如果美國對穩定幣實施嚴厲規定，相關項目可能會轉移到新加坡、瑞士或阿聯酋等司法管轄區。

這些地區正積極競爭成為全球加密貨幣金融中心，提供更為友好的監管環境。一旦美元穩定幣的發行和運營轉移到海外，美國對這一市場的控制力將大大減弱。

未來展望

加密創新委員會認為，銀行只想守住低效率、低利率的壟斷地位。斯卡拉穆奇的警告仍在華盛頓回響：“銀行不希望穩定幣發行商與它們競爭，因此阻止了收益分配。”

而在地球的另一端，數字人民幣錢包正在靜默地產生 0.05% 的年化利息。這場無聲的貨幣戰爭，或許將決定未來數十年全球金融體系的權力格局。

當全球資金正在尋找“阻力最小”的路徑時，過度保護傳統利益的監管法案，最終可能導致美元在數字時代丟失其競爭優勢。歷史的天平，正等待下一個推動。