摩根大通：稳定币助推数兆美元买盘涌入，并非去美元化力量

摩根大通 (JPMorgan) 最新报告指出，随着稳定币在全球快速普及，未来几年将会带动规模达数兆美元买盘涌入。分析团队强调，这波趋势不但不会加速「去美元化」，反而进一步强化美元在全球金融体系的主导地位。

摩根大通看好稳定币，将推动美元需求上升

摩根大通分析师 Kunj Padh、Meera Chandan 与 Octavia Popescu 在周二的研究报告中指出，稳定币的全球采用速度，可能在未来几年内成为推动美元需求的重要力量。三位分析师表示：

「与其说稳定币会加速去美元化，不如说它的增长更可能巩固美元在全球金融体系中的角色。」

市场对稳定币规模预测落差极大

摩根大通内部对稳定币市场规模看法分歧，其中：

新兴市场股票策略团队：预期未来稳定币市场规模可能达到 2 兆美元。

美国利率策略团队：相对保守，预计最终规模约在 5,000 亿美元左右。

如果用最高预测规模来看，摩根大通外汇策略师认为到 2027 年，稳定币市场扩张可能会让全球对美元的需求，再增加约 1.4 兆美元。虽然这数字相当惊人，但与国际清算银行 (BIS) 统计的每日 8.6 兆美元的交易量相比，其实还算小。

资金来源与市场情绪，影响美元买盘关键

摩根大通指出，稳定币市场的成长能否真正推升美元需求，关键在于资金从哪里来。如果只是美国境内的资金，从银行存款或货币市场基金转到稳定币，整体对美元的需求其实没有变化。

但若是海外企业或家庭为了发行或持有稳定币而买入美元资产，才会出现真正新的美元买盘。摩根大通表示，尽管稳定币规模持续成长，但目前仍未观察到对全球外汇资金流有明显影响。

美元与 BTC 双强格局，成稳定币市场成长最佳助力

摩根大通指出，如果未来美元和 BTC 能同时维持强势，也代表稳定币市场规模还有进一步成长空间。并提到目前稳定币对美元的依赖程度，其实比全球外汇储备或国际贸易结算体系还更高。

最后补充，如果未来美元与 BTC 之间的正相关关系持续，也就是两者同时走强，那就会是最有利于稳定币市场快速成长的最佳助力。

(渣打：2028 年前，逾 1 兆镁从新兴市场银行流入稳定币)

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