全球流动性动能，而非M2供应，将引发下一轮真正的加密货币牛市

加密货币学家 CryptoRover 发布了一张图表，展示了比特币和山寨币如何对年度 (YoY) 流动性动量的反应，远比对 M2 的全球货币供应总量的反应更为明显。比特币和 M2 增长全球 YoY 的图表显示，市场自流动性增长仍然缓慢以来，尚未经历真正的牛市周期。

该图表包括三个关键元素，包括比特币价格 (黑线)，M2 同比增长 (绿色区域)，以及全球 M2 供应 (蓝线)。比特币在 M2 扩张强劲的时期显著增长，这发生在 2017 年和 20202021，但自那时以来在 2025 年的 $70,000 附近停滞，流动性增长减缓。2021 年同比 M2 增长率飙升至接近 18%，但此后已放缓至 2-6，这表明流动性动能较弱。

比特币与全球货币供应趋势图见解

全球M2供应量稳步增加，但增速较缓，这意味着疫情刺激后的条件正在收紧。这些指标帮助Rover证明，加密货币是一种现象，其成功取决于货币打印的速度，而不是总量。Rover的分析结果符合宏观经济理论：货币存量变化率(流动性动量)对投机性资产的影响远大于总M2存量。 历史上:

这波反弹是因刺激措施驱动，2021年上涨了18%。然而，2025年的市场动能非常疲弱，尽管现金储备高，价格却没有上涨。这一差异是导致比特币看似在区间波动以及山寨币表现不佳的原因。在缺乏及时流动性注入的情况下，真正的牛市无法启动。

对全球政策和市场的影响

在2022年之后，全球各地的中央银行收紧货币政策，减少了流动性增长，从而抑制了通货膨胀。分析师观察到历史数据表明，加密货币牛市通常滞后于M2增长峰值6-12个月，只有在中央银行进一步放松政策的情况下，恢复才有可能，可能在2026年。

比特币的价格与全球流动性增长周期之间一直存在着持续的相关性。一旦M2同比变为正值并开始增长，加密货币在一年内有可能会上涨。20182019：熊市阶段是由负流动性造成的。20202021：创纪录的牛市是巨额刺激的结果。20232025平坦流动性=平稳市场和低迷情绪。如果接下来的季度M2增长恢复到810%以上的同比，分析师认为比特币将超过$100K ，而山寨币将随之而来。市场可以像2011年那样持续整合。

对投资者的进一步影响

山寨币的流动性敏感特性更为敏感，因为它们的市值较小且具有投机性。长期持有者可能会将当前的停滞视为在随后的宏观上升趋势之前的停滞区域。中央银行条款的变化(例如，降息或新的量化宽松)可以比预期更快地启动这一进程。Rover的分析提醒我们，宏观流动性趋势往往比链上数据和减半事件单独更能决定加密货币周期。