国际货币基金组织（IMF）发布《了解稳定币》报告，警告各国监管框架的碎片化正在造成结构性“障碍”，威胁金融稳定、削弱监管并减缓跨境支付发展。全球稳定币市场市值已超过3000亿美元，Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 占大部分供应量。

标普500指数和纳斯达克指数小幅上涨，投资者为美联储下周的利率决议做准备。比特币在九万上方横盘整理，市场情绪虽已脱离极度恐慌区间，但仍显谨慎。由全球最大稳定币发行商 Tether 以比特币直接入股的美国比特币企业 Twenty One 将于下周一 (12/8) 于纽约证券交易所以股票代码「XXI」进行交易，股价昨日上涨22%。以太坊储备企业 BitMine 仍持续买进 ETH，BMNR 昨日股价亦上涨近8%，收在36.32美元。 好数据是好消息，坏数据还是好消息，美联储降息成局？ 周四，投资者大多忽略了最新的每周失业救济申请人数，该数据显示，首次申请失业救济金的人数降至2022

台湾央行总裁杨金龙称，未来支付采取双轨并行策略，一方面持续优化 TWQR 并推进跨境互通，另一方面稳步推进批发型 CBDC 与代币化金融基础设施。TWQR 2024 年营运量达 582 兆元新台币，是当年 GDP 的 23 倍。杨金龙警告稳定币风险，称其像“野猫银行”，历史上野猫银行因缺乏监管与准备金不足造成大规模挤兑。

作者：BlockWeeks 支撑起2.6万亿美元加密市场流动性的，并非某个国家的主权信用，而是一家总部辗转于香港、瑞士，最终落户萨尔瓦多的私人公司——Tether。它发行的美元稳定币USDT，占据着超过70%的市场份额。过去十年，它在危机与质疑中膨胀，如今正试图用利润定义行业的边界。 但一张来自标普全球的“弱”评级警告，再次揭示了这场宏大实验的核心矛盾：一个旨在“稳定”的货币工具，其本身正成为系统最大的风险点。 > > 它就像一只在钢丝上跳舞的大象，底座是千亿美金的美债，舞步却是投向AI、脑机接口和阿根廷农田的冒险。—— BlockWeeks编辑部如此评价。 > > > 上篇

2025年12月2日——Tether Data今日宣布推出QVAC Fabric LLM，这是一款全新的综合性LLM推理运行时和微调框架，使得在日常硬件上直接运行、训练和个性化大型语言模型成为可能，包括消费级GPU、笔记本电脑，甚至是s

简讯 Tether Data 推出了 QVAC Fabric LLM 框架，使 LLM 推理和微调能够在消费者设备和多供应商硬件上进行，支持去中心化、注重隐私和可扩展的 AI 开发。 金融服务部公司 Tether，专注于

加密市场全景 BTC（+0.25% 丨 现价 91,878 USDT）：BTC 在 83,800 美元附近完成止跌后，于 12 月 2 日开始缓步反弹，并上行至 91,000–93,000 美元区间，短线结构明显转强。均线方面，MA5 与 MA10 快速上穿 MA30，形成短周期的多头排列，显示市场在大幅下跌后进入节奏性的修复阶段。尽管反弹斜率偏陡，但目前尚未突破 93,000 美元上方的阶段压力区，价格需持续站稳在 91,500–92,000 美元以巩固短线多头优势。MACD 在 12 月 2 日出现强势金叉，红柱显著扩张，代表买盘动能较前期大幅改善。然而在逼近 93,000 美元高点

Tether支持的第一层区块链Stable已正式公布其原生代币STABLE的完整经济模型。就在主网于12月8日上线前几天。该项目确认网络的所有交易将完全使用USDT进行。而STABLE将作为系统的

由10家银行组成的集团计划在2026年通过荷兰中央银行授权的实体推出与欧元挂钩的稳定币。法国巴黎银行周二发布公告称，将与其他九家欧盟银行合作，计划“在2026年下半年”推出欧元支持的稳定币。目前欧元计价稳定币的市值不足3.5亿欧元，约合4.07亿美元，仅占全球市场份额1%，美元稳定币持续主导市场。

文章讨论了比特币的投资回报与风险、特朗普可能提名美联储主席的动态、以太坊的演变及其重要性、稳定币的兑付机制以及Tether面临的挑战，展现了加密市场的复杂性与未来潜力。

作者：Frank，PANews 近期在整个市场沉寂的状态下，冷门项目Rayls在12月1日正式启动 TGE。这个此前几乎没有热度的项目，在首发阶段即获得了Coinbase与Kraken这两家以合规及风控严苛著称的海外头部交易所支持，同时也同步登陆了 Binance Alpha、Gate、Bitget等多个交易所。 这不禁令市场开始向Rayls投来好奇的目光，究竟是怎样的背景和资源能够得到合规交易所的青睐？这个试图在“许可链”与“公链”之间架桥、手握巴西央行DREX试点入场券的项目，究竟是开启了RWA的新纪元，还是“老瓶装新酒”？ 巴西央行背书，拉美资源吸引Tether注资 Rayls

Tether首席执行官Paolo Ardoino驳斥了由于比特币或黄金潜在降低而导致USDT压力的说法，展示了2025年第三季度的数据，显示资产为$215 亿美元，股本为$30 亿美元。标准普尔因资产暴露高而下调了USDT的评级，但Ardoino强调了Tether的强大财务状况。

关于Tether的股权实力的辩论已加剧，分析师质疑其储备策略和风险敞口，担心比特币和黄金持有可能影响股权。

一位前花旗银行的加密研究主管对亚瑟·海斯关于泰达币偿付能力的担忧提出质疑，强调未披露的企业资产和可观的利润，这表明USDT的实力和盈利能力超越了批评。

一. 核心论点 国际货币秩序正在发生根本性的重组，而这并非源于中央银行或多边机构的刻意行动，而是源于一个离岸实体的涌现行为，大多数政策制定者至今仍难以对其进行归类。泰达控股有限公司（USDT 稳定币的发行方）构建了一种金融架构，该架构一方面将美国的货币霸权延伸至全球非正规经济的最深处，另一方面又为最终规避这种霸权奠定了基础。 这并非一个关于加密货币的故事，而是关于美元发行私有化、货币主权碎片化以及一种新型系统性行为体涌现的故事，这种行为体存在于受监管金融和无国界资本之间的模糊地带。 2025 年 7 月《GENIUS 法案》的通过，将这一转变固化为全球美元用户面临的二元选择：要么接受美国

深潮 TechFlow 消息，12 月 1 日，花旗集团前加密研究负责人 Joseph 在社交媒体发文称，Tether 运营着一台"印钞机"，远非外界担忧的破产风险。 Joseph 指出，Tether 的公开披露资产并非全部企业资产。该公司拥有独立的股权资产负债表，包含股权投资、挖矿业务、企业储备及可能更多比特币，其余作为股息分配给股东。 第二，Tether 持有约 1200 亿美元的生息国债，自 2023 年以来收益率约 4%，年收入约 100 亿美元。凭借仅 150 名员工的低成本运营，成为全球最高效的现金生成业务之一。 第三，Joseph 估计 Tether 股权价值在 500-1

火星财经消息，针对 Arthur Hayes 对 USDT 运营提出的质疑，前花旗银行加密研究负责人 Joseph 于 X 平台发文表示，@CryptoHayes 的分析遗漏了几个关键点： ​​1.披露资产≠全部企业资产​​ USDT 采用“匹配原则”披露储备金，但其未公开的资产负债表包含股权投资收益、矿业业务、公司储备金及潜在比特币持仓，剩余利润以股息形式分配给股东。 ​​2.超高利润率与股权价值​​ Tether 持有 1200 亿美元美国国债（年化 4%收益），2023 年起年净利约 100 亿美元（仅 150 名员工），堪称全球最高效印钞机； 股权估值或达 500-1000 亿美元（近

加密货币借贷市场第三季未偿贷款总额已接近 250 亿美元，Galaxy Research 数据显示，自 2024 年初以来，CeFi 借贷市场规模成长超过 200%，达到自 2022 年第一季高峰以来的最高水平。截至 9 月 30 日，稳定币发行商 Tether 的未偿还贷款额为 146 亿美元，市占率达 60%。

Tether CEO Paolo Ardoino 强烈拒绝了标准普尔全球评级最近对 USDt 的挂钩稳定性的降级，称该评估是“不完整和具有误导性的。”

火星财经消息，加密分析师 Willy Woo 发布银行挤兑对比图，Tether（USDT）在经历约 20–25% 赎回潮时仍全额兑付，优于硅谷银行（25%）、第一共和银行（57%）等传统银行。Woo 指出，Tether 当前 77% 资产为现金等价物，其余为黄金与比特币，总超额抵押 3%。即便波动资产在极端行情中暴跌 30%，USDT 仍有 95% 资产支持。

知名行业人士 Arthur Hayes 指出 Tether 正将储备资产转向比特币和黄金，以应对美联储降息周期，但警告若这两种资产价格下跌 30% 可能耗尽公司权益资本。S&P 全球评级将 USDT 稳定性评级下调至“弱”，反映高风险资产敞口增至近 230 亿美元。Tether CEO Paolo Ardoino 强势回应，披露集团总资产达 2150 亿美元，月利润超 5 亿美元，强调公司财务实力远超市场认知，这场争论凸显传统评级机构与加密原生企业间的价值判断分歧。

Tether CEO Paolo Ardoino 对标准普尔最新下调其公司的评级作出了强烈反击。 评级机构因该稳定币公司的储备暴露于高风险资产，给予其“弱”评级5，这可能危及USDT与美元的1:1挂钩。 标准普尔最近下调了Tether的评级。

标普全球将 USDT 的美元挂钩评级下调至「弱」，这是其评级体系中的最低分，引发加密市场恐慌。Tether 执行长 Paolo Ardoino 反驳，截至 2025 年第三季末，Tether 总资产约 2150 亿美元。Ardoino 强调，仅美国国债收益率每月就产生 5 亿美元基本利润，但标普评级忽略了这些关键数据。

美股在经历回档后稍有回升，加密市场情绪也逐渐改善，比特币维持在九万上方，但累计跌幅仍高达17%。本周关键数据将影响利率决策，市场期待联准会新主席的任命。加密市场谨慎乐观，圣诞行情是否能助比特币补涨仍待观察。

Tether CEO Paolo Ardoino 强调公司在2025年Q3审计中显示具备数十亿美元的超额准备金和接近300亿的集团权益，指出外界对其财务状况的误解。

Tether CEO Paolo Ardoino回应有关Tether的负面传闻，表示截至2025年第三季度，Tether将维持数十亿美元的超额储备，总资产约2150亿美元，其中超额权益约70亿美元，并有约230亿美元留存收益。

欢迎来到拉美洞察，这是过去一周拉丁美洲最相关的加密新闻汇编。在本周的版本中，玻利维亚宣布将稳定币整合到其银行系统中，泰达在乌拉圭放弃了采矿业务，而天秤币信托从中出现。

亚瑟·海斯对泰达的储备策略发出了严厉警告，此次警告是在审查了该公司最新的权益证明报告后发布的。在X上的一篇帖子中，海斯暗示泰达不再仅仅是被动地用现金类工具支持USDT，而是现在采取了更为激进的立场；这种立场

泰达因乌拉圭高昂的能源成本和监管争端而关闭其比特币挖矿业务，影响了30名员工。尽管面临这一挫折，泰达仍然致力于挖矿并探索其他地方的机会。

标普将 USDT 调降至「最低分级」，Tether 官方强调现有的现金流可轻易填补风险缺口，而执行长 Paolo Ardoino 则回应「你们的轻蔑是我们的荣誉徽章」。 （前情提要：Tether 宣布投资数位资产基础设施平台 Parfin：加速 USDT 在拉美地区的采用 ） （背景补充：Tether 黄金帝国：泰达的「无国界央行」野心与裂痕 ） 11 月 26 日，标普全球评级突然把市值约 1,840 亿美元的稳定币 Tether (USDT) 稳定性分数调降至最低等级 5 级。这份报告点名 USDT 储备中比特币、黄金与公司债比重过高，冲击缓冲金充足度。 数小时后，Tether 透过声明与

Tether Holdings已正式暂停其在乌拉圭的所有比特币挖矿活动。该公司指出，由于该国近100%的可再生能源电网，电价仍然证明不可持续。此决定结束了它在曾被视为拉丁美洲最有前景的市场之一的两年努力。