# 钯的2025年路线图：为什么这种贵金属可能会持续承压

钯金的表现已经不如往昔。自2022年2月达到每盎司3,002美元的高峰后，钯金一直在逐渐下滑。去年，它的价格在900至1,100美元之间波动，十月份曾因美国加大对俄罗斯金属的制裁而短暂飙升至1,200美元。现在交易者们在问：2025年钯金的前景如何？

# # 汽车行业的困境

核心问题在于——80%的钯需求来自汽车制造商，他们在催化转换器中使用钯。问题是，电动车根本不需要钯。尽管预计到2025年整体汽车销售将增长1.7%，达到8960万辆，但电动车的普及速度却比预期更快：

- 电动车市场份额在2025年达到16.7% (相比于2024年的13.2%，2023年的7%)
- 但由于充电基础设施问题、续航焦虑和电网容量限制，增长正在放缓
- 来自即将上任的特朗普政府的25%关税威胁可能会进一步抑制汽车需求

另一方面，汽车制造商一直在转向铂金作为一种更便宜的替代品，增加了更多的下行压力。

# # 供应冲击即将来临

需求并不是唯一的阻力。世界铂金投资协会预测，从2025年开始，钯将从短缺转为过剩，过剩量可能达到897,000盎司。为什么？回收的废料正在增加120万盎司，而俄罗斯和南非的矿产产量正在恢复到历史水平。

# # 价格预测：横盘 & 下降

专家们并不看好。CPM集团的杰弗里·克里斯蒂安预计2025年钯金将保持区间震荡，但**有下行趋势**——可能在每盎司900-1000美元。赫拉乌斯贵金属公司则稍微宽松，预计将在800-1200美元的区间。共识是？2025年钯金前景疲软。

数学很简单：汽车需求减弱 + 电动车逆风 + 供应过剩 = 对价格的结构性压力。