美联储最新注入160亿美元流动性，这不是孤立事件。结合最近的链上监测数据看，一个新的上涨周期的基础正在快速铺就。

先看宏观面。312疫情大放水催生了那轮牛市，虽然这次的节奏和当年不完全一样，但底层逻辑是通的——流动性一旦开始进场，资产价格迟早会跟上。"防水阀"松动本身就是政策转向的信号，这种连续动作不会是虚张声势。

再看链上的实际动向。机构在沉默地积累筹码，比特币和以太坊的大额地址持仓量持续走高，但交易所的余额反而在缩水——这说明什么？聪明钱在锁仓，在等待。长期持有者的占比在上升，意味着可流通的筹码在变少。一旦买盘真的启动，就容易形成流动性真空式的上涨。

空头的处境有点尴尬。永续合约的资金费率目前还比较平稳，但空头持仓大量集中在高位。一旦比特币突破43K、以太坊突破2.4K这些关键阻力，空头的止损单会形成连锁反应，变成助力上涨的燃料。

短期的震荡看起来吓人，但别被洗出去。流动性预期+筹码锁定+空头脆弱，这三个因素叠加在一起，上涨的持续性是有保障的。我的策略很简单：现货继续拿着，回调就加仓。

牛市里赚钱不靠频繁交易，靠的是拿住对的筹码，然后耐心等风来。