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## 通过稀缺性视角预测比特币价格：Stock-to-Flow模型的运作原理
**当前市场状况**
截至2025年12月26日，比特币的交易价格为86.90K美元，日内下跌1.08%。在其16年的历史中，比特币曾达到最大值126.08K美元，展现出数字资产特有的波动性。在这些波动背景下，投资者不断寻找工具以理解BTC的长期发展趋势。
**关于S2F模型的争议核心**
Stock-to-Flow模型在加密社区引发激烈争论。一方面，包括创始人PlanB在内的支持者声称，该模型的历史相关性强，显示储备与流通比率与市场实际价格之间存在显著关联。另一方面，批评者——包括以太坊联合创始人Vitalik Buterin——则称其为“确实不太好的”模型，指责其过度简化了市场动态。
**该评估体系的实际运作方式**
该方法基于两个关键参数：
- **当前储备**：已挖掘并在流通中的比特币总数，约为(2100万枚最大值)
- **年度流入**：通过挖矿过程新增比特币的速度
将前者除以后者，即得稀缺系数。逻辑很简单：数值越高，资产越稀缺，潜在价格也越高。
**减半事件的关键作用**
大约每四年，比特币会经历一次减半——即挖矿奖励减半的事件。这会自动减少新币的流入，从而提高Stock-to-Flow比率。历史上，BTC价格在减半后期表现出显著增长，模型支持者认为这是其有效性的直接证明。
**超出公式范围的