Finance décentralisée nouveau roi sur le devant de la scène ?

Titre original : Récapitulatif des nouveaux projets DeFi OG : le fondateur de Curve crée un pool BTC, Andre Cronje veut construire une plateforme d'échange tout-en-un

Auteur original : 深潮 Techflow

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Reproduit : Daisy, Mars Finance

Le fondateur de Curve Finance @newmichwill lance @yieldbasis, une plateforme de liquidité AMM Bitcoin sans perte impermanente (Note du traducteur : IL, perte impermanente, fait référence à la perte que vous pourriez subir en tant que fournisseur de liquidité lorsque vous fournissez des fonds à un AMM, par rapport à la simple détention de ces jetons);

En même temps, le fondateur de @yearnfi, le dieu de la Finance décentralisée @AndreCronjeTech, construit @flyingtulip_, une plateforme d'échange unifiée AMM+CLOB (note de l'éditeur : Automated Market Maker + Central Limit Order Book, AMM fournit une liquidité continue et une tarification automatique, CLOB offre une découverte de prix plus précise et une exécution des ordres).

Deux tentatives différentes pour résoudre le même problème : comment faire en sorte que la liquidité en chaîne fonctionne réellement :

Yield Basis ($YB) : un AMM natif de Curve, qui élimine les pertes impermanentes des fournisseurs de liquidités BTC en détenant un pool de liquidités BTC-crvUSD à levier constant de 2x (la valeur du LP reste à 1:1 avec BTC tout en générant des frais de transaction). Les utilisateurs peuvent frapper ybBTC (BTC générateur de rendement).

Flying Tulip ($FT) : une plateforme d'échange unifiée sur la chaîne (y compris le spot, le prêt, les contrats perpétuels, les options et les revenus structurés), basée sur une architecture hybride AMM+CLOB sensible à la volatilité, combinée à un mécanisme de prêt sensible au slippage, ainsi qu'un ftUSD comme cœur d'incitation (un équivalent dollar neutre Delta).

Base de rendement

Les AMM traditionnels permettent aux fournisseurs de liquidité BTC de vendre lorsque le prix augmente ou d'acheter lorsque le prix diminue (exposition √p, note de profondeur : une mesure de l'exposition au risque de marché en unités de racine carrée du prix), ce qui entraîne généralement une perte impermanente supérieure aux frais gagnés en fournissant de la liquidité.

Le mécanisme spécifique de Yield Basis sera détaillé ultérieurement, mais l'essentiel est le suivant : les utilisateurs déposent des BTC sur la plateforme, le protocole emprunte une quantité équivalente de crvUSD, formant une piscine de liquidité Curve de 50/50 BTC-crvUSD, et fonctionne avec un effet de levier composé de 2 fois.

Un AMM et un pool virtuel rééchelonnés maintiendront une dette d'environ 50 % de la valeur du pool de liquidité ; les arbitragistes réalisent des bénéfices en maintenant le levier constant.

Cela permet à la valeur du pool de liquidité de changer de manière linéaire avec le BTC, tout en générant des frais de transaction.

Les fournisseurs de liquidité détiennent ybBTC, qui est un jeton de reçu BTC générateur de revenus, se composant automatiquement des frais de transaction libellés en BTC.

La plateforme propose également le jeton de gouvernance $YB, qui peut être verrouillé en tant que veYB, utilisé pour voter (par exemple, choisir la répartition des récompenses des pools de liquidité).

Yield Basis s'adresse principalement aux détenteurs de BTC qui souhaitent libérer des BTC productifs dans des protocoles résolvant le problème de la perte impermanente et gagner des frais.

Tulipe volante

L'expérience utilisateur et les paramètres de risque des plateformes d'échange décentralisées (DEX) traditionnelles sont généralement statiques. Flying Tulip vise à introduire des outils de niveau plateforme d'échange centralisée (CEX) sur la chaîne en ajustant la courbe AMM en fonction de la volatilité et en ajustant le ratio de valeur de prêt (LTV) en fonction des exécutions réelles / du glissement.

Son AMM ajuste la courbure en fonction de la volatilité mesurée (EWMA) - c'est-à-dire qu'il tend à être plat (proche de constant) en cas de faible volatilité, afin de réduire le glissement de prix et la perte impermanente ; en cas de forte volatilité, il présente davantage de caractéristiques de produit pour éviter l'épuisement de la liquidité.

Génération de positions de pools de liquidité Delta neutres tokenisées en ftUSD, utilisées pour les mécanismes d'incitation et les plans de liquidité.

Le jeton de la plateforme $FT peut être utilisé pour le rachat de revenus, les incitations et les programmes de liquidité.

Flying Tulip est une super application Finance décentralisée : une plateforme d'échange qui prend en charge à la fois le spot, le prêt, les contrats perpétuels et les options.

La qualité d'exécution dépend des signaux de volatilité/impact précis et d'un contrôle des risques robuste dans des environnements stressants.

Deux perspectives de projet

Yield Basis espère devenir la plateforme de liquidité pour BTC ; tandis que Flying Tulip s'engage à devenir la plateforme pour toutes les transactions natives en chaîne. À une époque où les plateformes d'échange décentralisées de contrats perpétuels (Perp DEX) sont devenues courantes, le lancement de Flying Tulip arrive à point nommé. À vrai dire, si cela peut offrir les meilleures performances d'exécution, Flying Tulip pourrait même diriger le futur trafic de BTC vers des pools de fonds similaires à YB.

Si Yield Basis réussit, ybBTC pourrait devenir le "stETH" de Bitcoin : exposition BTC + fournisseur de liquidité (LP) frais de transaction, sans perte impermanente.

Flying Tulip a le potentiel de lancer sa pile intégrée, permettant aux utilisateurs d'accéder à des outils de niveau plateforme d'échange (CEX) ; essayez « trading tout-en-un, couvrant toute la Finance décentralisée ».

Bien qu'il faille rester prudemment optimiste quant à ces deux projets, il ne faut pas négliger le fait que ces projets, dirigés par des fondateurs vétérans et des équipes de premier plan, n'ont pas encore été testés, et que les fondateurs doivent également se concentrer sur le développement d'autres protocoles (tels que Curve et Sonic).