شركات في بورصة المكسيك: تحليل محركات السوق المالي 2025

نظرة عامة على بورصة المكسيك

تضم بورصة المكسيك (BMV)، ثاني أكبر سوق للأوراق المالية في أمريكا اللاتينية وخامس أكبرها في القارة الأمريكية، 145 شركة مدرجة (140 منها من أصل مكسيكي). على عكس الأسواق الأكبر حجمًا، تتميز هذه البورصة بتركيز عالٍ: حيث تتكون فقط 36 شركة من مؤشر S&P/BMV IPC، والتي تمثل حوالي 80% من القيمة السوقية الإجمالية.

يعكس مؤشر الأسعار والأسهم الأداء الشامل للسوق المالي المكسيكي. مع مراجعة نصف سنوية لتكوينه، يتم تحديث هذا المؤشر في مارس وسبتمبر من كل عام. سجل أداؤه ارتفاعًا يقارب 21,7% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، متفوقًا بشكل ملحوظ على المؤشرات الأمريكية الرئيسية.

البيانات الرئيسية لمؤشر S&P/BMV IPC

القطاعات السائدة: الاستهلاك الأساسي (30,9%)، المواد (26,2%)، والصناعات (12,3%).

عمالقة السوق: الشركات الخمسة التي تدفع السوق

يسيطر خمس شركات على المشهد المالي المكسيكي، حيث تركز حوالي 44,2% من القيمة السوقية الإجمالية و55,8% من قيمة مؤشر S&P/BMV IPC. تكمن أهميتها ليس فقط في حجمها، بل في قدرتها على تمثيل الركائز المختلفة للاقتصاد الوطني.

أمريكا موفيل: الرائدة في الاتصالات العالمية

شركة أمريكا موفيل، شركة متعددة الجنسيات مقرها في مكسيكو سيتي، تعمل في 23 دولة في أمريكا وأوروبا، وتخدم أكثر من 323 مليون مستخدم. تعتبر أول مشغل اتصالات في القارة الأمريكية وسابع أكبر شركة من حيث الاشتراكات على مستوى العالم.

تحت السيطرة مجموعة كارسو، تتجاوز الشركة مجال الهاتف المحمول، وتدخل في الإعلان، مراكز الاتصال، وملكية أبراج النقل.

مقاييس السوق (نوفمبر 2025):

• القيمة السوقية: 70,75 مليار دولار أمريكي
• نطاق الأسعار: 32,800 - 35,160 بيزو مكسيكي
• النطاق السنوي: 15,675 - 40,000 بيزو مكسيكي
• توافق المحللين: توصية بالشراء

في الربع الثالث، سجلت إيرادات بقيمة 232,920 مليون بيزو مع نمو سنوي قدره 4,2%، بينما بلغت أرباحها الصافية 22,700 مليون بيزو.

مجموعة مكسيسكو: قوة التعدين والنقل

تجمع شركة متعددة الأنشطة تأسست عام 1978، وتدير ثلاثة أقسام: التعدين، النقل، والبنية التحتية. تضع وحدة التعدين المكسيك في المركز الثالث عالميًا في إنتاج النحاس، بينما تدير عمليات السكك الحديدية أكبر أسطول في البلاد.

شهد الربع الثالث توسعًا بنسبة 11% في الإيرادات (4,590 مليون دولار أمريكي)، وارتفعت أرباحها الصافية بأكثر من 50%، لتصل إلى 1,290 مليون دولار.

مقاييس السوق:

• القيمة السوقية: 1,27 مليار بيزو مكسيكي
• نطاق الأسعار: 158,68 - 162,51 بيزو مكسيكي
• نسبة السعر إلى الأرباح (PER): 17,71
• عائد الأرباح: 2,71%
• السعر المستهدف من المحللين: 149,42 بيزو مكسيكي

وول مارت المكسيك: الرائدة في التجزئة في أمريكا الوسطى

تأسست عام 1958 على يد جيرونيمو أرانغو، وتقود قطاع التجزئة من خلال تشغيل الهايبرماركت، السوبر ماركت، ونوادي الخصم. تنتشر في المكسيك وأمريكا الوسطى، وتستقطب ملايين العملاء عبر استراتيجيتها في التسعير التنافسي.

في الربع الثاني من 2025، بلغت المبيعات 246,253.8 مليون بيزو، مقابل 227,415.1 مليون في الفترة السابقة. تصنفها مجلة Barron’s على أنها “توصية بالزيادة”.

البيانات التشغيلية:

• القيمة السوقية: 1,10 مليار بيزو مكسيكي
• نطاق الأسعار: 61,43 - 63,97 دولار أمريكي
• النطاق السنوي: 50,79 - 67,34 دولار أمريكي
• نسبة PER: 21,86
• عائد الأرباح: 3,83%
• الحجم المتوسط: 25,45 مليون

مجموعة بانورتيكيو المالية: ثاني أكبر مؤسسة مصرفية

مؤسسة تأسست عام 1992، ومركزها سان بيدرو غارزا غارسيا، وتعد ثاني أكبر بنك في المكسيك وأمريكا اللاتينية. تعمل تحت علامتي بانورتيكيو وإكس، وتدير 22 مليون عميل عبر أكثر من 1,000 فرع و7,000 جهاز صراف آلي.

تُعرف بأنها أقدم مدير لصناديق التقاعد (Afores). في الربع الثالث، سجلت صافي أرباح بقيمة 13,008 مليون بيزو، مع انخفاض سنوي قدره 9%.

مؤشرات السوق:

• القيمة السوقية: 534,70 مليار بيزو مكسيكي
• نطاق الأسعار: 178,03 - 186,44 بيزو مكسيكي
• النطاق السنوي: 131,60 - 187,29 بيزو مكسيكي
• نسبة PER: 9,02
• عائد الأرباح: 7,30%
• التوافق: زيادة التوزيعات

فيمسا: شركة تعبئة كوكاكولا والتجزئة

شركة مكسيكية متعددة الجنسيات تأسست عام 1890، وتعد أكبر شركة تعبئة كوكاكولا على مستوى العالم. تنوع أنشطتها في المشروبات، والتجزئة، والمطاعم، والصيدليات، وتعمل في 17 دولة بالإضافة إلى المكسيك.

أظهر الربع الثالث إيرادات موحدة بقيمة 214,638 مليون بيزو (نمو 9,1%)، لكن الأرباح الصافية انخفضت بنسبة 36,8% إلى 5,838 مليون بسبب ضغوط صرف العملات والنفقات المالية.

معايير التسعير:

• القيمة السوقية: 583,28 مليار بيزو مكسيكي
• نطاق الأسعار: 174,48 - 180,00 بيزو مكسيكي
• النطاق السنوي: 156,00 - 212,11 بيزو مكسيكي
• نسبة PER: 38,85
• عائد الأرباح: 7,4%
• التوصية: شراء

السياق الاقتصادي الكلي: العوامل التي تدعم السوق

يقدم عام 2025 معادلة معقدة للاقتصاد المكسيكي. أدت إدارة دونالد ترامب إلى فترات من التقلبات الإقليمية، لكن المكسيك أظهرت مرونة معتدلة بفضل قوة الاستهلاك المحلي وتدفق الاستثمارات المستمر المرتبط بالـ nearshoring.

انخفض التضخم إلى حوالي 3,5% سنويًا، مما سمح للبنك المركزي في المكسيك بتنفيذ تخفيضات تدريجية في أسعار الفائدة، مع الحفاظ على الحذر نظرًا لوجود تضخم أساسي فوق الأهداف.

أظهر البيزو قوة، حيث تحرك ضمن نطاقات محدودة دون تدهورات حادة، مما قلل من الضغوط على تكاليف التشغيل للشركات المكسيكية. أتاح هذا السيناريو ظروفًا مالية أكثر استقرارًا مقارنة بالفترات السابقة.

فرصة استراتيجية للمستثمرين

بالنسبة لمحافظ الاستثمار التي تركز تاريخيًا على الأصول الأمريكية، فإن أداء السوق المالي المكسيكي في 2025 يطرح إعادة تقييم استراتيجية صالحة. لقد حقق مؤشر S&P/BMV IPC ارتفاعًا بنسبة 21,7% خلال اثني عشر شهرًا، متفوقًا بشكل واضح على المؤشرات الأمريكية الرئيسية.

يحدث هذا رغم البيئة التحدية التي تتسم بفرض رسوم جمركية بنسبة 25% على المنتجات المكسيكية، مما يدل على قدرة الشركات الرائدة مثل أمريكا موفيل، وفيمسا، ومجموعة مكسيسكو على الصمود.

توصيات التخصيص: يمكن لمحفظة متوازنة أن تتضمن تعرضًا انتقائيًا لأسهم الشركات في سوق الأسهم المكسيكية، حضورًا معتدلاً في الأصول الأمريكية، وسندات محلية من كلا الاقتصادين. يجمع هذا التنويع بين تحقيق عوائد مختلفة وتقليل المخاطر التجارية، والنقدية، والجيوسياسية.

الخلاصات

تعكس الشركات المدرجة في سوق الأسهم التي تهيمن على السوق المكسيكي في 2025 اقتصادًا مركزيًا عالي التركيز لكنه مرن. يحافظ مؤشر S&P/BMV IPC على مستويات قريبة من 63,000–64,000 نقطة، مما يعكس استقرارًا مؤسسيًا واهتمام المستثمرين العالميين بالمكسيك كوجهة استثمار.

مراقبة الشركات الخمسة الكبرى عن كثب توفر تمثيلًا موثوقًا للأداء المالي الإجمالي الوطني، مع العلم أن هذه الكيانات تجسد الركائز الاقتصادية الرئيسية: الاتصالات، التعدين، التجزئة، الخدمات المالية، والأغذية والمشروبات.