Yeni Bitcoin Balinası Matador, 100 milyon dolarlık dönüştürülebilir tahvil kilitledi, hedefi BTC arzının %1'ini elinde bulundurmak.

Matador Technologies, ATW Partners ile 100 milyon dolarlık bir convertible bond finansman protokolü imzaladı, Bitcoin tutumunu genişletmek için ve 2027 yılına kadar 6,000 BTC biriktirmeyi planlıyor, uzun vadeli hedefi toplam Bitcoin arzının yaklaşık %1'ini tutmak. Bu strateji, Strategy'nin başarılı planından ilham alıyor. Son zamanlarda piyasanın şiddetli dalgalanmasına rağmen, Matador, 3 Kasım'da Spot ETF'den 191 milyon dolar çıkış yaptığında anlaşmayı kesinleştirdi, bu da şirket maliyet yöneticisi ile kurumsal fonlar arasındaki piyasa görüşündeki büyük ayrışmayı vurguluyor.

Strateji Modu Kopyalaması: Dönüştürülebilir Tahviller, Şirketlerin Bitcoin Biriktirmesi için Yeni Bir Araç Oluyor

Strateji'nin geliştirdiği convertible bond finansman modeli, şirketlerin Bitcoin satın alması için yeni bir kurumsal plan sundu, Matador Technologies ise takip edenler arasında yeni bir dalga oluşturdu.

• Finansman Yapısı: Matador'un 100 milyon dolarlık tahvil finansmanı, ilk aşamada 10.5 milyon doların Bitcoin alımına özel olarak ayrılacağını belirtmektedir. Bu tahvillerin yıllık faiz oranı %8'dir, şirketin Nasdaq veya New York Borsası'nda listelenmesi durumunda %5'e düşecektir.
• Birikim Hedefi: Matador'un orta vadeli hedefi 2026 yılına kadar 1,000 BTC satın almak, 2027 yılına kadar ise 6,000 BTC'ye ulaşmaktır. Uzun vadeli hedefi ise Bitcoin toplam arzının yaklaşık %1'ini kontrol etmektir.
• Stratejik Avantaj: Dönüşümlü tahvil yapısı, şirketin hissedarların haklarını hemen sulandırmadan sermaye toplamasına olanak tanır. Tahvil sahipleri, borç aracı aracılığıyla aşağı yönlü koruma elde eder ve dönüşüm hakkı ile potansiyel yukarı yönlü kazançlara katılır.

Dalgalanma altında kararlı birikim: Dev balinalar ve ETF fon akışlarındaki farklılık

Matador ve Strategy, piyasa dalgalanması sırasında Bitcoin stratejilerini uyguluyorlar; bu, uzun vadeli inançlarını test ediyor ve kurumsal yatırımcıların farklı davranış modellerini ortaya koyuyor.

• Strategy'nin sürekli büyümesi: Strategy, 2025 yılı üçüncü çeyrek finansal raporunda 640,808 BTC tuttuğunu, toplam Bitcoin miktarının %3'ünden fazlasını temsil ettiğini, çeyrek itibarıyla gelirinin 3.9 milyar dolara ulaştığını ve Bitcoin başına hisse değerinin Temmuz ayındaki 39,716 dolardan Ekim ayındaki 41,370 dolara yükseldiğini gösteriyor.
• Davranış Farklılıkları: Amerika Birleşik Devletleri Spot Bitcoin ETF'si 3 Kasım'da 191 milyon dolar çıkış yaptı, bir önceki hafta ise 1.15 milyar dolar çıkış yaptı. Bu kurumsal fonların çekilmesi, dalgalanmayı birikim fırsatı olarak gören şirket maliyet yöneticileriyle zıtlık oluşturuyor.
• Döngüsel birikim: Matador, piyasa zayıfken finansmanı tamamladı ve bu, fiyat düzeltme dönemlerinde Bitcoin tutma miktarını artırma konusunda Strategy'nin sürekli döngüsel birikim modelini yansıtmaktadır.

S&P B- notu ve uzmanlaşmış finansman altyapısının olgunluğu

Kurumsal Bitcoin varlık yönetim stratejilerini destekleyen finansal altyapı önemli ölçüde gelişiyor, Matador'un ticareti bu olgunluğun en son örneğidir.

• Teminat Güvencesi: Matador'un senetleri, teminat olarak Bitcoin kullanmakta olup, başlangıç anapara için %150 teminat oranı gerektirmekte ve senet sahiplerine aşağı yönlü koruma sağlamaktadır.
• Kredi derecelendirme atılımı: Strategy, 2025 yılının üçüncü çeyreğinde S&P'den B- ihraççı kredi derecelendirmesi aldı, bu geleneksel kredi derecelendirme kuruluşlarının Bitcoin'i sermaye olarak görmemesine rağmen, bu dönüm noktası kurumsal finansman kanallarını genişletti.
• Profesyonel sermayenin ortaya çıkması: ATW Partners'ın Matador'un finansmanına katılması, piyasada Bitcoin işletmelerinin finansmanına odaklanan profesyonel sermaye sağlayıcılarının ortaya çıktığını göstermektedir; bu, Bitcoin varlık yönetim modelinin tanınan bir finansman kategorisine evrildiğini işaret etmektedir.

Matador'un Stratejik Hırsı ve Yatırım Önerileri

Matador, başlangıçta 2024 yılının Aralık ayında Bitcoin varlık yönetim stratejisini duyurdu, başlangıç tahsisi 4,5 milyon dolar olup, tahvil finansmanı genişleme hırsının bir yansımasıdır.

• Uzun vadeli vizyon: Matador'un net birikim hedefleri ve uzun vadeli vizyonu, onu kurumsal düzeyde Bitcoin benimsemesini takip eden önemli bir gösterge haline getiriyor.
• İşlem önerisi: Strategy ve Matador'un başarısı, dönüşümlü tahvil modelinin hisse senedini seyreltilmeden, halka açık şirketlere Bitcoin'e yönelik yükselişçi bir kurumsal yol sağladığını göstermektedir. Yatırımcılar bu tür şirket birikimlerini Bitcoin'in uzun vadeli yapısal talebinin güçlü bir kanıtı olarak değerlendirmelidir.

Sonuç

Matador, 1 milyar dolar değerinde dönüştürülebilir tahvil finansmanını başarıyla sağlamış ve Bitcoin toplam arzının %1'ine sahip olmayı hedeflemektedir. Bu durum, Strategy tarafından geliştirilen Bitcoin varlık yönetim modelinin ölçeklenebilirliğini ve cazibesini bir kez daha kanıtlamaktadır. Piyasanın kısa vadeli dalgalanmaları sırasında, kurumsal balinaların ters yönde birikim yapma davranışı, Bitcoin'in uzun vadeli değerine güven oyu vermektedir.