Uzmanlar, yalnızca ciddi bir ekonomik çöküşün müzakere masasında büyük jeopolitik değişikliklere neden olabileceğini savunuyor. Ancak burada bir tuzak var: Yeni yaptırımların gerçekten etkili olabilmesi için iki kritik bileşene ihtiyacı var: sabır ve amansız bir uygulama. Sürekli bir dikkat olmadan, hedef ülkeler ve müttefikleri yaratıcı çözümler bulacaklardır. Bu uzun bir oyun ve burada zamanlama, başlangıçtaki etkiden daha önemlidir; piyasalar genellikle bu ekonomik baskıların ne kadar yavaş birikmeye başladığını göz ardı ederler, ta ki kırılana kadar.

ABD Hazine Sekreteri, 2026 görünümünü açıkladı ve ekonomi konusunda bullish. Daha fazla iş geliyor, reel gelirlerin artması bekleniyor ve büyümenin güçlü kalması, enflasyonu tetiklememesi bekleniyor. Ah, ve vergi mükellefleri Q1'de hesaplarına daha büyük iade alabilir. Bu tahminlerin ne kadar doğru çıkacağı bilinmese de, bunlar kurumların önümüzdeki yıl nasıl pozisyon alabileceği konusunda ton belirliyor. Tüm varlık sınıflarında bunun nasıl gelişeceğini izlemek değerli.

Doğal gaz piyasaları 28 Kasım'a kadar olan haftada dikkat çekici hareketler gösterdi. 12 aylık fark $0.19 genişleyerek piyasa dinamiklerindeki değişiklikleri yansıttı.
Şubat vadeli işlemleri modest bir artış gösterdi—$0.03 artarak $4.42 seviyesinde kapandı, bu da önceki $4.39 seviyesinden %1'lik bir kazancı temsil ediyor. Daha çarpıcı olan, öncelikli ay sözleşmesinin $0.27 artışla $4.58'den $4.85'e ulaşmasıydı.
Bu fiyat değişimleri, enerji piyasalarındaki gelişen arz-talep temellerini işaret ediyor; bu sektör, dijital emtialar da dahil olmak üzere daha geniş riskli varlık harek

Üç yıl. Yapay zeka altın madenciliğinin kuralları yeniden yazması için gereken tek şey bu.
ChatGPT 2022'nin sonlarında piyasaya sürüldüğünde, OpenAI'nın değeri mütevazı bir $14 milyar dolardı. Bugüne hızlıca geçelim? $500 milyar dolarlık bir değerleme ile karşı karşıyayız. Bu, 35 katlık bir sıçrama. Ama burada bir detay var—NVIDIA aynı dalgayı daha da sert bir şekilde yakaladı. Piyasa değeri $422 milyardan 4.3 trilyon dolara fırladı. Evet, trilyon, T ile.
Matematik basit: AI altyapısı dünyayı tüketiyor ve kim kazma ve kürek yapıyorsa kazanıyor. Herkes hangi sohbet robotunun daha akı

Kara Cuma rakamları yeni düştü ve oldukça çılgın. ABD'de çevrimiçi harcama 8.6 milyar $'a ulaştı—yıllık %9.4 artış. Tek bir gün için fena değil.
Ama işte asıl mesele: analistler yalnızca Siber Pazartesi için başka bir 14.2 milyar $ projekte ediyor. Bu, yalnızca iki alışveriş günü boyunca $20 milyar $'dan fazla çevrimiçi işlem demek. Dijital ticarete geçiş hızlanmaya devam ediyor ve bu rakamlar, tüketicilerin hız kesmediğini kanıtlıyor.
Perakendeciliğin dönüşümü gerçektir. Ödeme sistemleri, lojistik ağlar ve dijital altyapılar büyük ölçekte stres testine tabi tutulmaktadır.

O ekonomik çerçeveleri yeniden ziyaret etmek - küresel para stratejisinde temel bir değişimin gözler önüne serildiğini izliyoruz.
Daha zayıf dolar seyri
Rezerv varlıkların fiyatlandırılması
Bu döngü için oyun kitabı zaten yazılmıştır.

Piyasa analistleri, aslında kimsenin yerini bulamadığı bir petrol fazlası hakkında bağırıp duruyor.
Standart Chartered'ın Paul Horsnell, absürtlüğe dikkat çekiyor: tahmin modelleri aşırı arz öngörüyor, ancak fiziksel piyasalar daralma sinyali veriyor. Ardından Çin'in stratejik rezervleri var - bu tamamen belirsiz bir kutu ve bize kesinlikle hiçbir şey söylemiyor.
Bağlantı çok garip. Elektronik tablolar üzerinde kurulu tahmin çerçeveleri bir şey söylüyor. Gerçek ticaret sahaları başka bir şey söylüyor. Ve dünyanın en büyük ham petrol alıcısı? Stok verileri adeta kurgudan farksız.
Depola

ABD online alışveriş yapanlar bu Kara Cuma'da rekorlar kırdı, tek günde devasa 11.8 milyar $ harcadı. Bu, geçen yılın rakamlarından neredeyse %10'luk bir artış. Harcama dalgalanması, tatil sezonuna girerken daha güçlü tüketici güvenini yansıtıyor—bu genellikle daha geniş piyasa hissiyatında dalgalanmalara neden olur. Bu perakende trendlerinin farklı varlık sınıflarındaki likidite akışlarını nasıl etkileyeceğini izlemek önemli.

Büyük bir küresel finans kurumunun başı, yakın zamanda düşündürücü bir görüş sundu: gelecekteki ekonomik genişleme bir duvara çarpacak. Suçlu kim? Yaşlanan nüfuslar ve daha sıkı sınır kontrollerinin ölümcül birleşimi. Ve işte asıl sorun —hükümetler zaten mali açıdan zor durumda, bu nedenle bu demografik sıkışma ipi daha da sıkılaştıracak. İşgücü küçüldüğünde ve mali bütçeler buna ayak uyduramadığında, tahvil piyasalarından riskli varlıklara kadar her şeyi etkileyen yapısal rüzgarlarla karşı karşıyasınız. Politika yapıcıların bu karmaşayı nasıl yöneteceğini izlemek ilginç olacak.

Ticaret tarifeleri ekonomik güç olarak mı? Tartışma yeniden alevleniyor. Bazıları koruyucu önlemlerin tarihsel olarak yerli sanayileri ve ulusal güvenliği güçlendirdiğini savunuyor. Asimetrik ticaret ilişkilerinin onlarca yıl boyunca yabancı oyuncuları avantajlı hale getirdiği, yerel ekonomilerin ise etkiyi absorbe ettiği iddia ediliyor.
Ama işte buradaki twist: sanayi çağlarında işe yarayan şeyler, bugünün birbirine bağlı kripto pazarlarıyla çelişebilir. Sermaye artık sınırları tanımıyor. Tarife savaşları mı? "Güvenli limana kaçış" demeden riskten kaçınma hissini daha hızlı tetikler.
Politika

Peki, herkesin bağırarak bahsettiği o resesyon tam olarak nereye gitti?
Cidden. Aylardır durmaksızın uyarılar duyduk—ekonomistler grafikler ortaya koyuyor, analistler kıyameti tahmin ediyor, herkes çöküşe hazırlanıyor. Peki şimdi? Cırcır böceği. Piyasalar yükselmeye devam ediyor, istihdam sağlam kalıyor, tüketici harcamaları düşmeye yanaşmıyor.
Ya tahmin modelleri başından beri çöp gibiydi ya da modern tarihin en gecikmiş durgunluğunu yaşıyoruz. Tahminler ile gerçeklik arasındaki uyumsuzluk absürt hale geliyor. Bu da insanı merak ettiriyor; makro analizlerin ne kadarı gerçekten bir sinyal yeri

ABD yönetimi, Venezüella hava sahasının kapandığını duyurdu. Bu jeopolitik hamle piyasalarda dalgalanmalara yol açabilir - tarihsel olarak, bölgesel gerginlikler hem geleneksel varlıklar hem de kripto para birimlerinde volatiliteyi artırır. Tüccarlar, bunun petrol fiyatları ve riskten kaçış akışlarını nasıl etkilediğini izliyor. Bitcoin genellikle bu tür makro belirsizliklere tepki verir. Artan gerginliklere karşı bir korunma aracı olarak dijital varlıklara doğru bir sermaye rotasyonu görüp görmeyeceğimizi izlemekte fayda var.

Bu tatil sezonunda, piyasaların istediği tek şey ne? Nihayet freni gevşeten bir FED başkanı.

Kara Cuma beklentileri aşarak geldi—çevrimiçi satışlar dev bir 11,8 milyar dolara ulaştı, geçen yıla göre %9,1'lik bir artış gösterdi. İlginç olan? Bu rakam erken tahminlerin üzerinde geldi. Tüketici harcama gücünün tüm resesyon konuşmalarına rağmen hala güçlü olduğunu gösteriyor. Bu hacmi kırılmadan yönetebilen dijital ödeme altyapısı? İşte burada asıl hikaye.

Aralık faiz indirim olasılığı artmaya devam ediyor.
O $2000 teşvik paketi mi? Gerçekten oluyor.
Yönetim, hisse senetlerini rekor yükseklerde tutma konusunda kararlıdır.
Ve bazıları HÂLÂ ayı pozisyon alıyor mu?

Türkiye'nin enflasyon hedefleri netleşiyor: Yıl sonu itibarıyla %31 seviyesine gerilemesi bekleniyor. Gelecek yıl %20'nin altına çekilmesi planlanırken, 2027'de tek haneli rakamlara ulaşma stratejisi masada. Şimşek'in açıklamaları, ekonomik istikrar yol haritasını ortaya koyuyor.

Fed, bilançosunu azaltmaya devam ediyor, daha az para basıyor, daha fazla sıkılaştırıyor.
Ama değişmeyen bir şey var: 1 BTC hala 1 BTC'ye eşittir.
Enflasyon yok. Seyreltilme yok. Merkez bankası arzla oyun oynamıyor.
Geleneksel finans, kollarını kaydırırken ve düğmelerini ayarlarken, Bitcoin'in arzı matematiksel olarak sabit kalıyor. Bu artık sadece bir meme değil - paralel bir finansal sistemin sessiz omurgası haline geliyor.
Karşıtlık daha keskin olamazdı. Fiat esner. Bitcoin sabit kalır.

Sayılara baktığımızda, tüketici harcamalarının 2023'te GSYİH genişlemesinin yaklaşık %83'ünü sağladığını görüyoruz. Ama işte mesele bu - bu bir toparlanma yılıydı. Önceki dönem oldukça sertti, tüketim sadece %33'lük bir büyüme payına sahipti. Toparlanma önemliydi, ancak dalgalanmaları düzleştirdiğinizde katkı oranını yaklaşık %71'e kadar çıkardı. Bu dalgalanmalar, talep tarafının son zamanlarda ne kadar kırılgan olduğu hakkında çok şey söylüyor.

Trump, tamamen gelir vergisini kaldırmayı ve hükümeti tamamen tarifelerle fonlamayı önerdi. Bu bir ayar değil, mali politikanın işleyişini tersine çevirmek. Eğer bu ciddi bir boyuta ulaşırsa, dolar gücü, enflasyon beklentileri ve risk varlık akışları üzerinde dalgalanmalar bekleyin. Geleneksel sistemler bu kadar köklü bir şekilde yeniden şekillenmeye başladığında, daha fazla insanı merkeziyetsiz alternatiflere yönlendirebilir.

Büyük bir Doğu Avrupa enerji devi, kârlarının %70 düşmesine tanık oldu. Suçlu? Düşük ham petrol fiyatları, yüksek faiz oranları, döviz dalgalanmaları ve altyapıyı hedef alan devam eden hava saldırılarının acımasız karışımı. Görünüşe göre "enerji hakimiyeti" anlatısı, marjlar her yönden sıkıştırıldığında iyi yaşlanmıyor. Piyasalar not alıyor.