Інсайти галузі: Великий тренд Build у Crypto-індустрії повністю змінив ситуацію.

Автор: Haotian Джерело: X, @tmel0211

Лише на основі концепції родини Трампа, WLFI досягла обігової капіталізації в $7B. Практично немає надійних екологічних проектів, які б підтримували це, а її ринкові очікування перевищують AAVE, Uniswap, Ethena, Pendle та інші крипто-нативні блакитні чіпи. Скажіть мені чому? Відповідь дуже чітка: сучасний напрямок розвитку індустрії Crypto кардинально змінився, ділюся кількома спостереженнями:

1） Для інститутів Уолл-стріт нова популярність наративу DATs на Уолл-стріт затмила попередні технічні наративи, такі як layer2, BTCFi, ZK тощо. Фактично, лише прийняття від інститутів дійсно принесе приріст, навіть якщо більшість з їхніх операторів мають злі наміри;

2）Зосередьте увагу на капіталовій ефективності, ринок більше не зосереджується на гонці за TPS та поверхневому TVL Show, а починає звертати увагу на те, як зробити так, щоб обмежені кошти приносили більше доходу Yield.

Наприклад, повторне використання ліквідності Dolomite, інновації в програмованій ліквідності Mitosis, захоплення вартості MEV aPriori та торговий фліп-флоп високої частоти тощо без винятку розповідають про те, як підвищити ефективність капіталу.

3）Фінансова інженерія > Технічні концепції. Розширення Crypto з фінансової сфери в нефінансові виглядає як замкнуте коло, кожен цикл говорить про зовнішню масову адаптацію, але в кінцевому рахунку все знову повертається до найсуттєвішої фінансової торгівельної сцени. Складна криптографія та механізми консенсусу вже не мають такого привабливого впливу, натомість у центрі уваги - структурація продуктів, що глибоко розуміють фінансовий бізнес.

Наприклад, глибина он-лайн книги замовлень Hyperliquid та торговий досвід рівня CEX змушують всіх майже забути про децентралізовані платформи, а інновація протоколу Boros від Pendle відкриває Панадору в традиційних фінансах. Фактично, точний фінансовий інженерний дизайн набагато сильніший за складні технологічні концепції;

4) Модель B2B2C замінює чисту C-орієнтовану нарацію, факти вже давно довели, що єдиною бізнес-моделлю, яка може добре обслуговувати роздрібних інвесторів та залучати їх, є: біржа, яка є одночасно централізованою та монопольною, не такою вже й класною. Зазвичай, звичайний розробник хоче інновувати навколо Onchain, спочатку обслуговуючи інституційних клієнтів, а потім дозволяючи інститутам обслуговувати роздрібних інвесторів — це розумний і мудрий вибір.

Отже, з позиції продуктів TradFi, послуги, такі як Vault, налаштовані для інституцій, білі списки, пороги KYC, оптимізація AMM тощо, стануть інноваційними напрямками.

5) Відповідність стала бар'єром для інновацій. Колись дотримання норм у криптоінноваціях не було першим принципом, зазвичай це було лише післяслів'я, але в нових умовах спочатку отримати ліцензію, а потім розробляти продукт виявляється більш ефективним, ніж спочатку створювати продукт, а потім шукати відповідність. Або кажучи інакше, відповідність стала новою несправедливою конкурентною перевагою, як, наприклад, знищення в криптосфері сім'єю ТРАМП, яка володіє урядовими ресурсами.

Ефективність цього шляху вже підтверджена очікуваннями ринку та логікою оцінки, що стоять за Base від Coinbase, шляхом розширення USDC від Circle, а також WLFI від сім'ї Трампа.

Вище.

Одним реченням: Наступні десять років криптовалюти, ймовірно, вже не належатимуть гікам, які змінюють світ, а тим, хто знає, як перетворити світ блокчейн на фінансові продукти, зрозумілі для Уолл-стріт. Ви з цим згодні?