交易所比特幣流入量激增！兩周內2萬枚BTC湧入，短期持有者虧損拋壓加劇 | 鏈上數據預警

近期鏈上數據顯示，比特幣交易所供應量持續上升，過去兩周內累計淨流入2萬枚BTC（約合22億美元）。分析師Ali Martinez指出，此類資金動向往往預示拋售壓力增大，與近期BTC價格下跌形成聯動。同時短期持有者（STH）出現顯著虧損籌碼沉積，或爲市場觸底信號，本文結合多項指標解析資金流向與後市影響。

【交易所供應量指標解讀：淨流入暗示拋壓積累】

“交易所供應量”（Supply on Exchanges）是Santiment推出的鏈上指標，用於追蹤中心化交易所錢包中的比特幣總量。該數值上升表明投資者正將代幣存入交易所，通常出於出售目的，可能對幣價形成看空壓力；反之則反映資金正轉移至私人錢包，意味着市場可能處於積累階段。

據Ali Martinez分享圖表，最近兩周該指標持續攀升，累計淨流入2萬枚BTC，恰與比特幣價格下跌同步發生，說明大量投資者可能選擇在此階段賣出。

【交易所單日流入量罕見激增，短期持有者虧損割肉】

在同一圖表中，Martinez還附上了“交易所流入量”（Exchange Inflow）數據，該指標統計所有進入交易所的比特幣而非淨增量。上周末該數值出現大幅增長，此後BTC進一步下跌。

值得注意的是，盡管單日流入顯著跳漲，但交易所供應量並未同步增加，說明同時存在大量提款需求，抵消了存入壓力。

（BTC短期持有者交易所P&L | 來源：CryptoQuant）

另一方面，短期持有者（STH，即155日內買入的投資者）近期出現明顯的虧損籌碼沉積。作爲市場中的“弱手”，STH常在價格下跌時選擇割肉。歷史數據顯示，STH大規模虧損賣出往往有助於市場出清，爲底部形成創造條件。

【市場底部信號隱現？中長期或迎復蘇】

盡管交易所持續大額流入加劇短期看空情緒，但鏈上行爲也顯示市場正在經歷持倉結構優化——短期不堅定籌碼被清洗，長期投資者可能逢低吸籌。若STH拋壓逐步減弱，比特幣有望逐步企穩並重建漲動力。

【結語】

交易所大量資金流入與短期持有者的虧損拋售，凸顯當前市場正處於恐慌與換手階段。對於投資者而言，密切關注交易所淨頭寸變化和STH持倉成本區域，可作爲判斷市場底部的重要參考。在波動加劇的環境中，保持理性、避免盲目追空或許是穿越週期的關鍵。