全球流動性動能，而非M2供應，將引發下一輪真正的加密貨幣牛市

加密貨幣學家 CryptoRover 發布了一張圖表，展示了比特幣和山寨幣如何對年度 (YoY) 流動性動量的反應，遠比對 M2 的全球貨幣供應總量的反應更爲明顯。比特幣和 M2 增長全球 YoY 的圖表顯示，市場自流動性增長仍然緩慢以來，尚未經歷真正的牛市週期。

該圖表包括三個關鍵元素，包括比特幣價格 (黑線)，M2 同比增長 (綠色區域)，以及全球 M2 供應 (藍線)。比特幣在 M2 擴張強勁的時期顯著增長，這發生在 2017 年和 20202021，但自那時以來在 2025 年的 $70,000 附近停滯，流動性增長減緩。2021 年同比 M2 增長率飆升至接近 18%，但此後已放緩至 2-6，這表明流動性動能較弱。

比特幣與全球貨幣供應趨勢圖見解

全球M2供應量穩步增加，但增速較緩，這意味着疫情刺激後的條件正在收緊。這些指標幫助Rover證明，加密貨幣是一種現象，其成功取決於貨幣打印的速度，而不是總量。Rover的分析結果符合宏觀經濟理論：貨幣存量變化率(流動性動量)對投機性資產的影響遠大於總M2存量。 歷史上:

這波反彈是因刺激措施驅動，2021年上漲了18%。然而，2025年的市場動能非常疲弱，盡管現金儲備高，價格卻沒有漲。這一差異是導致比特幣看似在區間波動以及山寨幣表現不佳的原因。在缺乏及時流動性注入的情況下，真正的牛市無法啓動。

對全球政策和市場的影響

在2022年之後，全球各地的中央銀行收緊貨幣政策，減少了流動性增長，從而抑制了通貨膨脹。分析師觀察到歷史數據表明，加密貨幣牛市通常滯後於M2增長峯值6-12個月，只有在中央銀行進一步放松政策的情況下，恢復才有可能，可能在2026年。

比特幣的價格與全球流動性增長週期之間一直存在着持續的相關性。一旦M2同比變爲正值並開始增長，加密貨幣在一年內有可能會漲。20182019：熊市階段是由負流動性造成的。20202021：創紀錄的牛市是巨額刺激的結果。20232025平坦流動性=平穩市場和低迷情緒。如果接下來的季度M2增長恢復到810%以上的同比，分析師認爲比特幣將超過$100K ，而山寨幣將隨之而來。市場可以像2011年那樣持續整合。

對投資者的進一步影響

山寨幣的流動性敏感特性更爲敏感，因爲它們的市值較小且具有投機性。長期持有者可能會將當前的停滯視爲在隨後的宏觀上升趨勢之前的停滯區域。中央銀行條款的變化(例如，降息或新的量化寬松)可以比預期更快地啓動這一進程。Rover的分析提醒我們，宏觀流動性趨勢往往比鏈上數據和減半事件單獨更能決定加密貨幣週期。