MicroStrategy 股票因比特幣回調而下跌至 $185

MicroStrategy 股票 (MSTR) 已經跌至 $185，反映出與比特幣價格的降低相伴隨，後者從高點的 $110,000 降至 $91,700。該公司的股票歷來與比特幣緊密相關，目前的交易價格已低於其大量加密貨幣持有的價值，突顯了其財政策略中固有的波動性。

持有情況與第三季度業績：28億美元比特幣收益

MicroStrategy 死拿 649,870 比特，以每幣 $66,385 的平均價格獲得，總成本約爲 $432 億。目前價格下，這部分資產的價值大約爲 $596 億 — 實現的收益爲 38%。該公司 2025 年第三季度的收益報告顯示 $28 億的淨收入，主要受益於比特幣升值，以及 26% 的 “BTC 收益” 指標，這個指標考慮了其持有量的增長和股票表現。

該公司在2025年通過債務和股權融資增加了116,555 BTC，但股票與比特幣走勢的相關性仍然是把雙刃劍。隨着BTC從近期高點回落17%，MSTR股票也隨之下跌，在過去一周下降了15%。

• 比特幣持有量: 649,870 (成本 $43.2B; 價值 $59.6B).
• 第三季度淨收入: 28億美元來自比特幣收益。
• 2025 增加: 116,555 BTC.

對'BTC收益'和債務風險的批評

MicroStrategy 的 “BTC 收益” 計算將持有的升值與股票回報相結合，引發了審查。批評者認爲，這種做法通過包括未實現的收益而誇大了表現，並忽視了公司 43 億美元可轉換債務帶來的槓杆風險。年利息義務總計 $689 百萬，雖然由現金流覆蓋，但對比特幣的長期下跌脆弱。

在 X 上，空頭強調通過發行股份來籌集資金購買比特幣帶來的稀釋，警告稱 50% 的比特幣跌幅可能迫使出售或股權發行。然而，多頭則將這次回調視爲買入機會，一些人在 185 美元時增加了頭寸，押注於比特幣的歷史反彈。

• 債務負擔: 43億美元可轉換; $689M 年利息.
• X Sentiment: 55% 看跌稀釋; 45% 看漲BTC相關性.
• 批評: 'BTC收益'忽略了槓杆風險。

市場背景：比特幣從高點回調17%

比特幣跌至$91,700，跟隨從$110,000以上水平的17%的回撤，期間發生了$11億的清算和$25.7億的ETF流出——自2月份以來最糟糕的情況。MicroStrategy的股票在下跌前上漲了150% YTD，目前以相對於其比特幣淨資產值68%的溢價交易，低於120%的峯值。

分析師，如Benchmark的分析師，維持買入評級，目標價爲$400 ，指出財政部的韌性，但對BTC測試$80,000時的短期波動表示謹慎。

2025 MicroStrategy 股票預測：$250-019283746574839201共識

MicroStrategy 股票預測 2025 年目標在 $250-$300，較 $185 有 35-62% 的漲空間。Changelly $220-$250；CoinDCX $280。多頭催化劑：比特幣反彈；空頭風險：債務壓力測試 $300 支持。

總之，MicroStrategy股票在比特幣$91,700回撤中降低至$150 ，考驗其財務戰略，但$2.8B Q3收益和26% BTC收益信號$250-$185 2025的韌性。