CertiK 發布 Skynet DAT 報告：監管高確定性加速行業洗牌，DAT 資產將拓展至 RWA

全球最大的 Web3 安全公司 CertiK，今日發布《2025 Skynet 數字資產財庫（DAT）報告》，揭示了全球上市公司在數字資產持倉、安全治理與合規透明度方面的全景格局。報告指出，DAT 模式從「早期紅利」階段邁向以安全與合規爲核心的「規範運營」階段，而「資產治理方式」正逐漸取代「持有資產規模」，成爲影響企業長期估值的關鍵。

根據報告數據，全球上市公司持有的數字資產總額已突破 1,300 億美元。這一模式爲傳統金融機構提供了進入加密貨幣生態的合規化路徑，使 DAT 成爲連接 TradFi（傳統金融）與 Web3 的重要橋梁。然而，隨着現貨 ETF 的普及、監管審查趨嚴及市場競爭加劇，企業僅依靠資產規模獲取估值溢價的時代正在過去。

爲精準評估 DAT 企業的運營質量，CertiK 構建了 Skynet DAT 安全與合規框架，通過托管方盡職調查、內部控制與運營安全、鏈上風險敞口、資本戰略韌性、監管與信息披露策略五大核心支柱進行量化評分。該框架旨在幫助投資者識別真正具備長期韌性的 DAT 企業，並爲監管機構、審計方及機構投資者提供系統化的風險參考。

Skynet DAT 評級排行榜

報告顯示，Strategy Inc.（MSTR）以 91.8 分的 Skynet 評分位居全球榜首，成爲安全與合規領域的標杆企業。其高分源於採用受監管托管方（Coinbase Custody）、經過 SOC 2 審計的內部控制體系，以及透明的 SEC 信息披露標準。緊隨其後的是 MARA Holdings 和 Metaplanet 等企業，三者共同構成全球 DAT 市場的高質量樣本。

CertiK 分析指出，選擇合規托管方是獲得高評分的關鍵因素。與 Coinbase Custody、Fidelity Digital Assets 等機構合作的企業，在運營完整性和風險控制方面普遍優於採用自托管或未經審計機制的公司。相反，那些將大量資產用於質押或 DeFi 協議的企業，由於面臨更高的鏈上漏洞與智能合約風險，其評分普遍偏低。

Skynet DAT 各維度評分

報告還重點關注了 DAT 企業的融資模式風險。CertiK 通過比較按市價發行（ATM）與上市後私募股權融資（PIPE）兩種方式指出，過度依賴 PIPE 融資的企業面臨顯著的股權稀釋和股價下跌風險。例如，某企業在 PIPE 鎖定期結束後股價暴跌 97%，幾乎抹去了投資者收益。CertiK 認爲，穩健的資本形成結構與透明的合規信息披露，是 DAT 實現可持續增長的關鍵。

在監管層面，報告梳理了美國《數字資產市場清晰度法案》（CLARITY Act）、《穩定幣法案》（GENIUS Act）及歐盟《加密資產市場監管法案》（MiCA）等最新進展。CertiK 指出，全球監管正快速向「高確定性」方向演進，這將有利於資金雄厚、治理完善、合規意識強的 DAT 企業，推動行業形成新的準入壁壘。

報告最後對未來趨勢進行了展望，未來的 DAT 資產結構將從單純的加密貨幣拓展至代幣化現實世界資產（RWA）與央行數字貨幣（CBDC），而 AI 驅動的合規監控將成爲行業標準。CertiK 認爲，安全與合規將繼續是決定 DAT 企業長期溢價的根本因素。