撰文：SendAI 創始人 ‌Yash Agarwal‌
編譯：Azuma（@azuma\_eth），Odaily 星球日報（@OdailyChina）

x402 協議正處於熱炒之中，a16z 甚至將稱其爲一個規模有望達到 30 萬億美元的新市場。

作爲一個自該協議誕生起就持續關注的人，我開始思考一個更現實的問題：如果它真的有那麼大的潛力，誰才是最大的價值捕獲者？

我不會再去解釋 x402 的技術細節，而是想從一個更務實的角度來探討它的價值捕獲機制與潛在採用路徑。

x402 的核心功能很簡單：它可以讓任何

撰文：Oluwapelumi Adejumo
編譯：Luffy，Foresight News

2025 年大部分時間，比特幣的支撐位之所以看似難以撼動，是因爲企業數字資產庫（DAT）與交易所交易基金（ETF）意外結盟，共同構成了支撐基礎。

企業通過發行股票和可轉換債券購買比特幣，ETF 資金流入則悄然吸納新增供應量。兩者共同構建了穩固的需求基礎，助力比特幣抵御了金融環境收緊的壓力。

如今，這一基礎正開始松動。

11 月 3 日，Capriole Investments 創始人 Charles Edwards 在

數字資產財務戰略正步入新階段。加密貨幣行業高管預測，主要加密貨幣的角色將從單純持有的"靜態金庫"擴展至實物資產代幣化、穩定幣及創收資產等領域。
基於以太坊(ETH)的財務管理公司FG Nexus首席執行官瑪雅·布季諾維奇表示："Web3財務的下一階段是將資產負債表轉變爲透明可審計、支持質押、再質押、借貸及資產代幣化的活性網路。"
她進一步強調："財務與協議資產負債表的界限已然模糊，只有將財務視爲鏈上生產系統的企業才能引領市場。"
今年加密貨幣持有戰略的激增也印證了這一趨勢。資產管理公司Bitwise十月報告顯示，第三季度共有48家企業首次將比特幣(BTC)納入資產負債表。
隨着虛擬資產

文章探討了無抵押個人信用市場的快速發展，以及穩定幣和區塊鏈技術在該領域的潛在變革。年輕人對無抵押貸款的需求推動市場擴張，而區塊鏈的透明性和實時性可以提升信貸效率，重構信貸基礎設施。文章提出，通過建立鏈上信貸池和新的信用評級機制，將實現更高效的資本配置和借款利率，最終推動全球個人消費信貸的透明和便利化。

原文標題：《比特幣蓄勢待發》
撰文：Jordi Visser
編譯：碳鏈價值

作者是一名在華爾街傳統金融和宏觀經濟領域從業超過 30 年的專業投資者

困境是真實的

坦白說，目前加密貨幣市場的情緒非常糟糕。

標普 500 指數逼近歷史高位。納斯達克指數一路飆升。黃金價格剛剛突破 4300 美元大關。科技股也呈現漲趨勢。從所有傳統指標來看，我們正處於風險偏好情緒高漲的環境中。資金正湧入風險資產。投資者的購買欲望十分旺盛。

比特幣呢？比特幣……什麼也沒做。

橫盤整理。盤整。停滯不前。乏味。隨便你怎麼形容，都掩蓋不了彌漫在比特幣社區的沮喪情緒。推特

作者：a16zcrypto
編譯：白話區塊鏈

當我們開始回溯 2025 年時，這裏有五個定義了今年行業的指標，從穩定幣交易量到開發者活動和區塊鏈吞吐量。

穩定幣交易量達數萬億美元


穩定幣已成爲一股全球宏觀經濟力量。

去年，它們的總交易量達到 46 萬億美元，同比增長 106%。這幾乎是 Visa 交易量的 3 倍，並正在接近支撐整個美國銀行系統的 ACH 網路的規模。

雖然這些並非同類比較，但龐大的交易量凸顯了這一趨勢的規模。（穩定幣的數字主要代表金融流動，而不是銀行卡和其他網路的零售支付。）

衡量有機活動的更好方法是看調整後的穩定幣交易

比特幣價格在三周內首次跌破10.6萬美元，市場情緒驟然轉冷，恐懼指數降至7個月最低水平。加密貨幣投資者對宏觀經濟和政策風險的關注超過了短期反彈的期待，市場整體信心減弱。

戴維·薩克斯警告稱，人工智能的威脅在於信息管控與監控社會，批評當前監管措施可能強化政府意識形態偏見。他指出監管可能導致AI系統說謊和歷史改寫，呼籲警惕其濫用風險，這與川普政府的市場友好型監管形成鮮明對比。

在全球加密貨幣市場波動加劇的背景下，上市公司與數字資產的聯動效應愈發顯著。從比特幣增持到SOL生態布局，再到行業報告的深度剖析，本日多起事件凸顯了傳統金融（TradFi）與Web3的深度融合。以下爲當日關鍵動態匯總，助力投資者洞察市場脈動。

韓國Bitplanet比特幣持倉再擴容，總量突破150枚大關

韓國上市公司Bitplanet繼續加碼比特幣布局，據BitcoinTreasuries.NET監測，該公司近日增持23枚比特幣，使其總持倉量升至151.67枚。這一舉動不僅反映出機構投資者對BTC作爲“數字黃金”的長期信心，也進一步強化了韓國企業在全球加密持倉中的活躍度。B

撰文：劉紅林律師

每個時代都會創造一些新名詞，來安放那些舊框架無法解釋的事物。二十年前，大家津津樂道的是「互聯網公司」，十年前是「獨角獸」，而在最近幾年，資本市場冒出來的一個新詞是 DAT 公司。

DAT，全稱 Digital Asset Treasury Company，字面意思是「數字資產儲備公司」。它們和傳統互聯網或能源公司不同，不是因爲業務形態新奇，而是因爲它們把比特幣、以太坊這種數字貨幣，當成了國庫資產放進資產負債表。

這背後有宏觀背景。2020 年之後，全球經歷了通脹與加息的輪番衝擊，企業財務主管們突然意識到：帳上的現金在被悄悄吞噬，美元存款和短債雖然安全，

Coinbase決定撤銷對DynaPass的訴訟，雙方達成協議，DynaPass承諾不對Coinbase及其相關方提起訴訟。Coinbase此前尋求法院確認未侵犯DynaPass的專利。

總部位於美國華爾街的國際數字資產（Real-World Asset, RWA）交易平臺“SUGAR Labs”正式揚帆起航，同步启动美国、巴西、日本、韩国、东南亚及港澳台地区市场的配额分配。
該平臺是由全球最大數字資產管理公司Graysce（旗下比特幣信託管理規模超過300億美元）和專注於區塊鏈基礎設施及人工智能交叉領域的風險投資機構BigBrain

加密初創公司 Liquid 將多個去中心化永續合約交易平台整合到一個非托管應用中，並在種子輪融資中籌得 760 萬美元，Paradigm 領投，融資在五天內完成。

全球最大的 Web3 安全公司 CertiK，今日發布《2025 Skynet 數字資產財庫（DAT）報告》，揭示了全球上市公司在數字資產持倉、安全治理與合規透明度方面的全景格局。報告指出，DAT 模式從「早期紅利」階段邁向以安全與合規爲核心的「規範運營」階段，而「資產治理方式」正逐漸取代「持有資產規模」，成爲影響企業長期估值的關鍵。


根據報告數據，全球上市公司持有的數字資產總額已突破 1,300 億美元。這一模式爲傳統金融機構提供了進入加密貨幣生態的合規化路徑，使 DAT 成爲連接 TradFi（傳統金融）與 Web3 的重要橋梁。然而，隨着現貨 ETF 的普及、監管審查趨嚴及

撰文：梁宇
編審：趙一丹

當 BlackRock 的 BUIDL 基金在 Base 公鏈上吸引數十億美元之際，另一場靜默的金融革命正在摩根大通的私有鏈上醞釀。華爾街的區塊鏈之戰，已從概念驗證進入實質部署階段。

十月的最後一個星期，摩根大通私人銀行部門完成了一項意義深遠的交易。一支傳統的私募股權基金通過代幣化形式被安置在該行自有的區塊鏈平台上，這標志着傳統金融巨頭在將非公開市場資產引入數字生態系統的進程中邁出了關鍵一步。

據《華爾街日報》報道，此次試點不僅驗證了技術可行性，更直接催生了一個更爲宏大的計劃——摩根大通宣布將於 2026 年正式推出「另類投資基金代幣化平台」

在香港金融科技周2025上，證監會行政總裁梁鳳儀分享了數字資產監管的發展與新措施，旨在增強本地市場與全球流動性連接，保障投資者信心。她強調需平衡監管與市場活力，預告將拓展持牌虛擬資產交易平台的服務和產品範圍，以促進可持續發展並提升金融基礎設施穩健性。同時，她強調加強投資者教育對於數字資產普及的重要性。

瑞波幣、狗狗幣和柴犬幣等山寨幣近期技術支撐位接連失守，市場復蘇壓力加大。瑞波幣鏈上活動銳減，價格跌至2.41美元；狗狗幣跌破0.18美元，面臨更大下跌風險；柴犬幣則下探至0.0000095美元。整體市場流動性不足，反彈前景不明，早期反彈或推遲至2026年。

紐約股市在科技股走強和美國聯邦政府停擺擔憂這兩大相互矛盾的因素影響下，以混濁態勢開盤。科技企業利好消息提振了投資心理，但停擺可能長期化的風險正加劇市場不確定性。
當地時間3日，紐約證券交易所道瓊斯30種工業平均指數較前一交易日下跌249.56點（0.52%），收於47,313.31點。而以科技股爲主的納斯達克綜合指數漲114.97點（0.48%），報收23,839.92點。標準普爾500指數微跌，收於6,838.94點。
目前美國聯邦政府部分停擺已進入第34天，這一數字正逼近川普總統任內創下的最長停擺紀錄35天。由於民主黨與共和黨仍在預算案談判中未能找到契合點，市場對停擺長期化的憂慮給

富時羅素與Chainlink合作，將主要全球股票及數字資產指數在鏈上發布，以實現傳統金融與區塊鏈技術的結合。這一合作通過DataLink提供高質量的市場基準數據，推動DeFi及去中心化資管平台的發展，爲機構投資者進入區塊鏈生態創造新機會。