加密貨幣期貨101：為什麼交易者喜愛它們(以及為什麼它們也可能讓你慘遭損失)

你正在看著比特幣暴漲，心想：早知道該加碼。這時候期貨登場了。

基本盤點：現貨 vs. 期貨

現貨交易，你直接買入 BTC —— 你擁有它，可以質押，可以參與投票。期貨呢？你簽下一份合約，約定未來某個日期以鎖定價格買入/賣出。你實際上從未接觸過這個資產。這純粹是價格投機。

關鍵差異：槓桿。現貨最多10倍槓桿。期貨？最高可達125倍。也就是說，$1,000 可以操作價值 $125,000 的 BTC。聽起來瘋狂，因為它真的很瘋狂。

實際運作方式

兩種基本操作：

做多（Long Position）：你押注價格會上漲。現在買入合約，以更高價格賣出。鎖定利潤。

做空（Short Position）：你押注價格會下跌。現在賣出合約，以更低價格買回。跌勢中獲利。

實際舉例：BTC 現價 $50K。你認為三個月後會到 $60K 。以 $50K 買入 1 BTC 期貨。如果你判斷正確 → 以 $60K 賣出 → $10K 利潤。如果你判斷錯誤，跌到 $40K？你被迫以 $50K 買入，然後以 $40K 賣出 → $10K 損失。

永續合約：永不結束的版本

一般期貨會到期。永續合約則不會。只要你保證金夠，倉位就會一直開著。但有個重點：它們用**資金費率（funding rates）**來讓合約價格貼近現貨價格。

如果永續合約價格低於現貨？空頭要付費給多頭，鼓勵買家推高價格。如果永續合約高於現貨？多頭付費給空頭。自我修正機制。

為什麼交易者真的會用這些

避險：你長期持有 10 顆 BTC，但擔心下個月暴跌？做空期貨以對沖損失。這就是保險。

擴大利潤：5 倍槓桿 = 用 $1,000 資本操作 $5,000 合約。漲 20%？你賺 100%。

無需資產託管：不用真的持有 BTC 也能交易 BTC。無需錢包設置，沒有託管風險。

黑暗面：為什麼會有爆倉

這才是真正關鍵。那 125 倍槓桿？雙面刃。

用 $1,000 開 10 倍多單。只要價格下跌 10%，你就會被強制平倉——你的倉位自動關閉，$1,000 全部歸零。

用 125 倍？只要 0.8% 變動就爆倉。

這就是你常看到的那些爆紅貼文：「梭哈 100 倍槓桿，3 分鐘賠光積蓄。」 真的會發生。

快速策略舉例：日曆價差

買入一張 3 個月後到期的 BTC 期貨合約 ( 看好長線 )。同時賣出一張 1 個月到期的合約 ( 短線 )。如果 BTC 沒有如預期大漲，近月合約的時間價值衰減得更快 —— 價差收斂時你就獲利。即使價格不動也有效。

真心話

期貨絕對不是給第一次玩現貨的新手。先從現貨開始。學習價格走勢。培養直覺。然後 —— 只在這之後 —— 用小槓桿試試期貨 ( 建議最多 2-3 倍 )。

潛在收益很真實。爆倉翻車的事也同樣真實。

做足功課。用模擬帳號。風險控管不是無聊——是你存活的關鍵。