# 清算在加密貨幣中：當保證金交易"爆倉"
你有沒有聽過交易者說"我被清算了"然後消失在 Discord 羣組裏？那是他們的帳戶發生了什麼糟糕的事情。
**清算是什麼？**
假設你有1000 USDT，你從交易所(借了4000 USDT，以5倍槓杆)購買BTC。此時你控制的價值爲5000 USDT。但如果BTC價格下跌20%，你的帳戶將回到4000 USDT——剛好足夠償還貸款。在這一點上，交易所會自動賣掉你所有的BTC，無論你是否喜歡。這就是**清算**。
**爲什麼交易所要這樣做？**
因爲交易所必須保護自己。如果不這樣，你可能會失去更多的債務，而交易所無法追回。清算就像是“自動止損”，以避免更糟糕的情況。
**如何避免被清算？**
- **風險管理**：不要使用過高的槓杆(5x，10x是危險的)
- **設置止損**：提前止損，例如在 -15% 以避免觸及清算閾值
- **關注清算價格**: 知道哪個價格將被清算，然後決定是繼續還是撤退
清算市場就像洪水一樣——當它來臨時，你無法抵擋。因此，最好從一開始就避免高水位。

ENA最近漲瘋了！從9月底0.194刀直接衝到1.33刀，兩個月漲了600%。背後原因挺有意思的——Ethena生態裏有兩個項目要給sENA持有者空投，其中Ethereal計劃空投15%的token供應量。
這個Ethereal項目啥來頭？說白了就是想在Ethena生態裏打造一個"一站式交易平台"。你可以在裏面做永續、現貨、槓杆、借貸，甚至期權預測，還能用sUSDe賺穩定收益。核心賣點是學Hyperliquid——把散亂的DeFi體驗整合成像中心化交易所一樣絲滑，但保持完全去中心化。
技術細節也有點東西：要做掉gas籤名這一步，用戶每筆交易都不用單獨籤名或付gas。預計Q1 2025主網上線，先推永續合約，後續逐步加入保證金、借貸和現貨。
Ethena的野心不小——USDe供應量已經接近60億刀，28%的收益率也吸引力挺大。再加上和BlackRock合作推新穩定幣USDtb來對沖負融資費的風險，整個生態在快速擴張。有人甚至預測USDe最終會超過USDT成爲最大的美元穩定幣，這波邏輯還是成立的。

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