# 清算在加密货币中：当保证金交易"爆仓"
你有没有听过交易者说"我被清算了"然后消失在 Discord 群组里？那是他们的账户发生了什么糟糕的事情。
**清算是什么？**
假设你有1000 USDT，你从交易所(借了4000 USDT，以5倍杠杆)购买BTC。此时你控制的价值为5000 USDT。但如果BTC价格下跌20%，你的账户将回到4000 USDT——刚好足够偿还贷款。在这一点上，交易所会自动卖掉你所有的BTC，无论你是否喜欢。这就是**清算**。
**为什么交易所要这样做？**
因为交易所必须保护自己。如果不这样，你可能会失去更多的债务，而交易所无法追回。清算就像是“自动止损”，以避免更糟糕的情况。
**如何避免被清算？**
- **风险管理**：不要使用过高的杠杆(5x，10x是危险的)
- **设置止损**：提前止损，例如在 -15% 以避免触及清算阈值
- **关注清算价格**: 知道哪个价格将被清算，然后决定是继续还是撤退
清算市场就像洪水一样——当它来临时，你无法抵挡。因此，最好从一开始就避免高水位。

ENA最近涨疯了！从9月底0.194刀直接冲到1.33刀，两个月涨了600%。背后原因挺有意思的——Ethena生态里有两个项目要给sENA持有者空投，其中Ethereal计划空投15%的token供应量。
这个Ethereal项目啥来头？说白了就是想在Ethena生态里打造一个"一站式交易平台"。你可以在里面做永续、现货、杠杆、借贷，甚至期权预测，还能用sUSDe赚稳定收益。核心卖点是学Hyperliquid——把散乱的DeFi体验整合成像中心化交易所一样丝滑，但保持完全去中心化。
技术细节也有点东西：要做掉gas签名这一步，用户每笔交易都不用单独签名或付gas。预计Q1 2025主网上线，先推永续合约，后续逐步加入保证金、借贷和现货。
Ethena的野心不小——USDe供应量已经接近60亿刀，28%的收益率也吸引力挺大。再加上和BlackRock合作推新稳定币USDtb来对冲负融资费的风险，整个生态在快速扩张。有人甚至预测USDe最终会超过USDT成为最大的美元稳定币，这波逻辑还是成立的。

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