Gate 深度报道与加密市场分析

大韩航空于13日披露，第二季度营业利润为261.80亿韩元，同比下降34.4%，但超过市场预期逾六倍，因营收达到5.0199万亿韩元，同比增长25.9%。该航空公司将业绩归因于韩元贬值带动的旅客需求增加，以及与全球AI投资相关的货运量激增，尽管燃油成本上升超过1万亿韩元。高油价整体给航空业带来压力，但大韩航空本季度客运和货运板块均实现了稳健的盈利能力。 大韩航空第二季度营业利润大幅超出市场六倍预期 大韩航空单体口径第二季度营业利润261.80亿韩元显著跑赢市场普遍预期的396亿韩元。该预期由韩联社信息中心（Yonhap Infomax）汇总过去三个月证券公司提交的预测。营收5.0199万亿韩元也高于预计的4.7327万亿韩元。受高油价预期将推高燃油成本影响，市场预期一度偏低，但客运与货运运营均实现了强劲盈利。 高油价背景下燃油成本激增1万亿韩元 第二季度运营费用同比上升1.1711万亿韩元至4.7581万亿韩元，其中燃油成本增长贡献了1.0513万亿韩元。燃油成本激增源于本季度全球油价的抬升。尽管面临这一重大逆风，该航空公司仍通过核心业务板块的营收增长维持了正的营业利润率。 韩元贬值与

渣打银行经济学家朴钟勋预计，韩国央行将在7月货币政策委员会会议上一致上调基准利率。朴钟勋在13日接受韩国联合通讯社Infomax采访时表示，近期的经济增长和通胀都超出BOK此前的预期，而韩元走弱正在扩大通胀压力。朴还补充称，考虑到近期货币政策委员会成员的表态以及会议纪要，关于需要进一步收紧的共识已经相当明确。 渣打上调韩国经济预测 朴钟勋解释称，人工智能投资扩张和强劲出口正在推动增长势头，而韩元走弱以及能源价格上涨则在增加通胀方面施加额外压力。渣打将其对今年韩国经济增长的预测从2.6%上调至2.9%，并将通胀预期从2.5%上调至2.7%。 渣打维持今年两次加息、明年再额外一次加息的预期，但评估认为，在预计增长和通胀都将上升的情况下，BOK今年将利率上调三次的可能性比之前有所增加。朴表示，如果增长和通胀表现得比预期更强，今年出现三次加息的可能性就足够存在；同时，如果韩元持续走弱，或美联储比预期更“鹰派”，进一步收紧的可能性也可能继续上升。 汇率被认定为最大的货币政策变量 朴钟勋指出，汇率是BOK货币政策的最大变量。朴表示，BOK的政策节奏可能会受到美国利率路径的影响；他指出，虽然渣打预计

欧洲国防初创公司 Helsing 周一宣布，在一轮融资中筹集了18亿美元，为这家德国公司估值180亿美元。这轮融资吸引了新投资者和现有投资者参与，包括美国投资银行JPMorgan Chase，以及风险投资基金Lightspeed Venture Partners和Iconiq。投资者的需求显著超过了可分配额度。Helsing 将自己定位为欧洲国防技术的代表性企业，利用人工智能和自主软件制造无人机和水下监视武器；在北约成员国对由AI驱动的国防系统需求不断增长的背景下，公司称其业务愈发受到关注。 JPMorgan Chase 和风投机构加入融资轮 JPMorgan Chase 作为新投资者参与，同时还有现有的风险投资支持方Lightspeed Venture Partners和Iconiq。Helsing 在一份新闻稿中表示，投资者需求显著超过了可分配额度，反映出市场对由AI驱动、软件定义的国防技术抱有强烈且不断增长的信心。公司未披露参与公司各自的投资金额或其所获得的股权份额。 Helsing 向乌克兰军队供应 HX-2 无人机 总部位于慕尼黑的这家公司制造无人机和水下监视武器，通过构建人

美国比特币（American Bitcoin）这家由埃里克·特朗普（Eric Trump）共同创立的比特币挖矿公司，从9月的高点下跌超过95%，抹去了数亿美元的市值。下跌迫使公司执行1比15的反向股票拆分，以维持其在纳斯达克（Nasdaq）的上市；未偿还股份从约10.9亿股减少到约7300万股。此次崩盘反映了在市场回调期间，与加密货币相关的上市公司所承受的压力不断加大，埃里克·特朗普约6%的持股在过去10个月中价值蒸发超过6亿美元。 American Bitcoin 执行反向股票拆分 American Bitcoin 为维持其在纳斯达克（Nasdaq）上市，实施了1比15的反向股票拆分。根据市场报道，此次公司行动将未偿还股份从约10.9亿股减少到约7300万股。反向拆分并未扭转投资者对公司估值下滑、运营亏损以及比特币敞口的担忧。 Eric Trump 持仓在10个月内损失6亿美元 Eric Trump 担任首席策略官，并持有 American Bitcoin 约6%的股份。在过去10个月中，其持仓价值下跌超过6亿美元。American Bitcoin 由特朗普家族和数字基础设施公司 H

全球机构投资者正在降低对亚洲半导体股票 SK Hynix、三星电子和 TSMC的敞口。金融时报报道称，这三家公司在过去六个月内的市值合计都翻了一番，接近1万亿美元。由于目前这三家公司在MSCI新兴市场指数中的占比约为29%，这一集中度引发了风险担忧——几乎是所有印度股票合计权重的近3倍，并且超过了巴西和南非的合计市值，其中仅SK Hynix一家公司就超过后者。包括贝莱德（BlackRock）和富达国际（Fidelity International）在内的资产管理公司指出，MSCI指数的集中度以及其在韩国半导体股票上的杠杆押注是警示信号；富达国际的Caroline Shaw表示，这种情况是一条“边界线”，促使人们质疑是否“过热”。 三只股票掌控MSCI新兴市场指数的29% SK Hynix、三星电子和TSMC的市值在最近六个月内接近翻倍，达到约1万亿美元（1,508万亿韩元）。这三只股票在MSCI新兴市场指数中的合计权重约为29%，接近所有印度股票合计权重的3倍。仅SK Hynix的市值就超过了巴西和南非的合计总额。金融时报采访的基金经理称，这种集中度给指数追踪投资者带来了压力。 贝莱德

韩国交易所称，本月截至13日的前9个交易日共披露了661起交易所交易产品跟踪误差披露案例，接近上月创下的纪录水平。披露内容包括380起交易所交易基金案例和281起交易所交易票据案例，原因是全球股市出现极端波动。上月随着ETP市场的价格扭曲加剧，跟踪误差披露总计达到1858起，创下历史最高纪录。一位资产管理行业人士表示，尽管海外投资产品因时差和汇率因素导致跟踪误差更大，但近期全球市场波动已使海外与国内产品的跟踪误差都在扩大；同时，由于结构性限制，流动性提供商在极端波动期间难以缩小差距。 韩国交易所：9个交易日披露661起跟踪误差案例 据韩国交易所于13日发布的数据显示，本月9个交易日共计披露661起跟踪误差案例，其中ETF占380起，ETN占281起。该数字接近上月同期水平，上月前9个交易日共报告673起（ETF 443起、ETN 230起）。上月还创下了有史以来的月度最高纪录，ETF披露1299起，ETN披露559起。 跟踪误差披露数量在1月和2月维持在500-600起。3月在中东冲突爆发后，市场波动扩大，披露数量激增至1149起。此后短暂回落，但自上月起，随着极端波动情形再次出现，披

韩国半导体ETF在13日遭遇大幅亏损。由于三星电机（Samsung Electro-Mechanics）股价暴跌18.62%，跌幅跑赢三星电子与SK海力士。持有三星电机权重较高的ETF单日跌幅超过14%，每周跌幅约20%，MPDoctor和KOSCOM ETF Check数据显示。此次急剧回调发生在此前一段时期：资产管理者基于对AI服务器基板增长的预期，以及MLCC和FC-BGA器件供给短缺，增加了三星电机的持仓。围绕少数特定表现突出的股票集中配置，引发了市场对半导体ETF产品分散效益可能降低的担忧。 三星电机重仓ETF录得14-15%单日跌幅 据MPDoctor，13日KOSPI收于6806.93点，较前一交易日下跌669.01点或8.95%。其中，三星电子下跌10.70%，SK海力士下跌15.37%，三星电机下跌18.62%。 KODEX AI Semiconductor TOP2 Plus中，三星电机配置占比为17.55%，在13日录得-14.85%的回报，成为非杠杆半导体ETF中表现最差的产品。1Q K Semiconductor TOP2+持有三星电机占比17.12%，下跌1

包含三星电子和 SK Hynix 股票的债券-混合型 ETF 在近期从6月12日到7月13日的这段一个月回调期间显著跑赢纯股票持仓，依据韩国交易所数据。三星电子股价下跌14.88%，而KODEX Samsung Electronics Bond Hybrid ETF 仅下跌4.31%；SK Hynix下跌12.18%，而KODEX Samsung Electronics SK Hynix Bond Hybrid 50 ETF的跌幅为6.13%。这种防御性表现源于这些产品的结构：对单一股票配置约30-50%，其余配置为韩国国债，从而在影响韩国科技股的波动市场环境中缓冲了投资组合损失。 三星与SK Hynix下跌期间，债券-混合型ETF将亏损减半 在近期回调中，持有三星电子的单一股票债券-混合型ETF展现出显著的减亏能力。KODEX Samsung Electronics Bond Hybrid ETF配置约30%投资于三星电子股票、70%投资于韩国国债，在6月12日至7月13日期间下跌4.31%，而三星电子股价下跌14.88%。 与SK Hynix相关的债券-混合型产品同样具备类似的防御

稳定币市场自 5 月以来的价值已损失约 100 亿美元，创下自 Terra 崩盘以来的最大回撤。根据 CoinDesk，Tether 的 USDT 市值从 5 月的约 1900 亿美元下滑至约 1840 亿美元，下降约 60 亿美元；与此同时，Circle 的 USDC 从 2026 年 3 月的峰值刚低于 800 亿美元降至约 730 亿美元，再损失 70 亿美元。此次回调主要由赎回、交易热度下降以及资金离开加密通道推动。DeFiLlama 数据显示，目前稳定币总市值接近 3120 亿美元，其中 USDT 的主导地位接近 59%。 USDT 和 USDC 推动 100 亿美元市值下滑 Tether 的 USDT 市值从 5 月的约 1900 亿美元下滑至约 1840 亿美元，表明约减少 60 亿美元。Circle 的 USDC 已降至约 7300 亿美元，相比 2026 年 3 月的峰值刚低于 800 亿美元，再减少约 70 亿美元。DeFiLlama 数据显示，目前稳定币总市值接近 3120 亿美元，其中 USDT 的主导地位接近 59%。 稳定币被广泛视为加密市场的“现金层”。交

埃隆·马斯克的净资产截至2026年7月10日为9170亿美元。据《福布斯》估算，而彭博亿万富翁指数采用更保守的方法得出的数字为9130亿美元。他个人确认持有的加密货币为0.25 BTC——按2026年7月13日比特币价格64,020美元计算，约16,000美元——此外还持有未披露的以太坊（Ethereum）和狗狗币（Dogecoin）。若将特斯拉与SpaceX持有的比特币按比例对应的份额纳入计算，马斯克的总“穿透式”加密货币敞口约为6.03亿美元，约占其财富的0.066%。这位世界首富的财富中，仍有不到五十分之一来自加密货币。过去12个月截至2026年7月13日，比特币下跌46.6%，而马斯克的净资产则从约5000亿美元几乎翻倍，主要由SpaceX推动，目前SpaceX约占其净资产的78%。 SpaceX带动马斯克的9170亿美元财富的78% 2026年6月12日，SpaceX以接近2万亿美元的估值上市。此后的一周内，马斯克的净资产触及盘中高点，约1.4万亿美元。自2026年6月下旬以来，马斯克的净资产反复跌回1万亿美元以下，而7月10日的9170亿美元显示其股价较上市首日有所回落。马

日本金融集团 SBI Group 将于 7 月 16 日开放申请，推出一项贷款服务，为 JPYSC 稳定币提供 3% 的年化收益率。该 12 周固定期限产品将通过集团的加密交易平台 SBI VC Trade 提供。此举是在 SBI 于上月推出 JPYSC 之后展开的；该服务被定位为集团更广泛战略的一部分，以扩展至链上金融。随着传统金融机构和加密原生企业寻求零售与企业的采用，日本的稳定币市场正在加速升温。 SBI 周一表示，该产品将先期提供 3% 的年化收益率。JPYSC 是日本首个由信托银行支持的日元稳定币。SBI 在 JPYSC 上线时称，预计该稳定币将通过更低的交易成本以及对大额区块交易的支持，吸引零售和企业用户。 SBI Group 通过战略投资扩展加密投资组合 上周，SBI 成为 Gauntlet 1.25 亿美元 B 轮融资（Series C）的唯一投资者。机构级加密平台 EDX Markets 上周完成了 7,600 万美元 B 轮融资（Series C），SBI 为唯一投资者。6 月，SBI 以近 2.89 亿美元收购了日本加密交易所 Bitbank。 “在链上领域，我们

截至10日，韩国上市的7只以美国太空为主题的ETF在一个月内净流出647.10亿韩元，且所有资金均录得负回报，回报率区间为-5.18%至-40.75%。资金外逃发生在SpaceX自上月12日（当地时间）纳斯达克上市以来下跌9.72%之后：截至10日，股价从开盘价160.95美元跌至145.3美元。资产管理人士将不佳表现归因于上市前快速上涨后的获利了结、更广泛的成长型股票波动，以及投资者对组合公司发射排程与盈利时间表的担忧。尽管韩国资产管理公司通过密集营销推动SpaceX纳入其ETF，资金外流仍然发生；SpaceX持仓占比更高的基金遭受了更大幅度的亏损。行业专家仍对太空行业维持长期正面预期，理由包括发射成本下降，以及卫星通信、地球观测和国防应用需求的扩大。 七只韩国ETF录得647.10亿韩元净流出 根据Koscom ETF Check数据，截至10日，过去一个月韩国上市的7只美国太空ETF净流出合计647.10亿韩元。其中，TIGER US Space Tech ETF净流出302.90亿韩元，KODEX US Aerospace紧随其后，净流出127.40亿韩元。其余净流出包括1Q

本月尽管市场下行，韩国主题概念股仍大幅上涨。Hansung Enterprise（翰星企业）涨幅超过150%，Monami 也在网上流传“企业善意”和“爱国情绪”相关故事后，涨幅超过100%。这波上涨发生在两家公司市值均跌破本月生效的新的3000亿韩元退市门槛之际；此前标准为2000亿韩元。价格飙升的导火索是病毒式社交媒体帖子，分别强调了Hansung Enterprise为退伍军人举办的音乐会，以及Monami在此前针对日本产品的抵制行动中的历史表现。行业观察人士表示，这些上涨反映了投资主题正向非传统方向转移，因为监管部门加大了对涉及政治与并购（M&A）相关股票操纵的审查力度。 据韩国交易所数据，截至5月13日，Hansung Enterprise本月累计上涨超过150%，而同期KOSPI指数从8590点下跌超过20%至6780点。Monami本月在网上社区转发了该公司在此前针对日本产品的抵制行动中的250%以上（250%以上）暴涨旧报道后，累计上涨超过100%。两只股票在病毒式社交媒体帖子之后，都吸引了被描述为“支持性买盘”的资金关注。 上月末，两家公司市值均低于退市门槛。Mona

美国中央司令部（US Central Command）周末对伊朗发起打击行动，这是一周内的第三轮军事行动，旨在削弱伊朗袭击商用船只的能力。此次升级发生在伊朗军队击中一艘挂有塞浦路斯国旗的集装箱船之后，促使德黑兰宣布霍尔木兹海峡“直至另行通知”关闭。随着周日晚间期货重新开盘，布伦特原油上涨4.5%，比特币则维持在约63,000美元附近；6月中旬达成的为期60天的停火框架似乎已实际走到尽头。此次事件的时间安排早于周二上午8:30（美国东部时间）公布的6月消费者物价指数（CPI）；此前，美联储主席Kevin Warsh在本月早些时候曾表示通胀“仍然过高”。霍尔木兹海峡是全球约五分之一石油的关键咽喉要道，船舶追踪数据显示，当前航运流量远低于正常水平。 US Central Command Launches Third Round of Iran Strikes 美国中央司令部表示，其部队在周末开始对伊朗发动打击，这是本周内的第三轮。官员称，此次行动旨在打击伊朗袭击商用船只的能力。伊朗官方媒体报道称，该国南部海岸发生爆炸，包括布什尔（Bushehr）和阿萨卢耶（Asalouyeh）等能源枢纽，以

一名持有杠杆 SK 海力士 ETF 的散户投资者在 13日发布了账号截图，显示其未实现亏损为 21 亿韩元；当时 SK 海力士股价盘中大跌超过 13%，并跌破 190 万韩元关口。该投资者持有 212,586 份 TIGER SK 海力士单只股票杠杆 ETF，买入成本约 50 亿韩元，当前估值约 29 亿韩元，亏损率为 -42.04%。投资者表示，他们从香港的杠杆产品切换而来，转仓过程中缴纳了 6 亿韩元的资本利得税；尽管记录为亏损，他们称仍处在整体盈利区，并打算继续持有该仓位。杠杆 ETF 会放大标的资产的每日涨跌，同时放大上涨中的收益和下跌中的亏损。 投资者持有 212,586 份，未实现亏损 21 亿韩元 在 13日，一则名为“万事皆为转瞬即逝的梦（feat. Nix Leverage 210,000 Shares）”的线上社区帖子分享了一张账户截图，显示持有 212,586 份 TIGER SK 海力士单只股票杠杆 ETF。买入金额约 50 亿韩元，当前估值约 29 亿韩元，未实现亏损约为 -21 亿韩元，亏损率为 -42.04%。投资者在配文中写道：“我不知道继续持有是贪心，

美联储主席沃什本周首次出席国会听证会，恰逢美国6月CPI/PPI数据与摩根大通等大型银行财报集中发布。三重变量叠加，市场正重新评估2026年利率路径与美股走势。

黑客入侵了 X 上的 SpaceXAI 和 Starlink 账户，并利用它们推广一款名为 SCATMAN 的诈骗迷因币，在帖子被检测并移除之前，合计从中套现约 12.5 万美元的以太坊。攻击者铸造了 10 万亿个 SCATMAN 代币，并通过两个钱包出售全部供应量——其中一个钱包从 59 个以太坊中大约赚取约 10.8 万美元，另一个钱包将额外代币从 14.7 个以太坊中约 2.7 万美元卖出。链上分析平台 Lookonchain 追踪了资金，并公开披露了这两个钱包地址，尽管其背后身份仍未知。该骗局利用了与埃隆·马斯克公开关联的账户的可信度，使关注者被引导将帖子视为可靠并对代币推广迅速采取行动。此次事件延续了加密领域类似的高调账户劫持模式，包括 2025 年 2 月对 Pump.fun、前马来西亚首相马哈迪·莫哈默德，以及 World Liberty Financial 联合创始人 Zach Witkoff 的攻击。 黑客铸造 10 万亿个 SCATMAN 代币并通过两个钱包出售 攻击者铸造了 10 万亿个 SCATMAN 代币，并通过两个独立钱包执行了出售。主要钱包以 59 个以太

Tether（USDT）的使用率到2026年7月已达到35.1%，超过了2021年7月记录的29.0%，并且超过了2024年仍处于低迷水平的水平。该增长反映出，随着加密采用的迅速上升，投资者更偏好稳定币而非风险资产。这一变化由跨境支付中稳定币结算规模的扩大所推动：全球支付公司将这些资产集成到区块链网络中，并支持超越加密原生参与者的真实经济活动。 跨境支付推动稳定币的实用性 自2025年起，ERC-20稳定币的活跃度显著提升，日活跃地址数在40万到70万之间徘徊。稳定币市场扩展至接近3120亿美元，表明需求已超出加密原生参与者。企业正在使用稳定币支持跨境结算流程与资金运作，从而超越单纯的成本节约，转而关注交易效率。 Visa 和 Mastercard 将稳定币整合到支付基础设施中 Visa、Mastercard、PayPal 和 Stripe 将稳定币整合到跨境支付基础设施中。这一扩展与稳定币使用率的上升同步：随着全球支付公司将这些资产用于结算，稳定币的采用不断增加。机构投资者尚未将投资轮动到比特币（BTC）或以太坊（ETH），这表明其持续偏好成本更高效的交易结果，而非投机性回报。企业采

根据美国联邦调查局（Federal Bureau of Investigation）消息，FBI 路易斯维尔外勤办公室报告称，针对肯塔基州居民的政府冒充诈骗有所上升。冒充警察或政府官员的诈骗分子会向受害者施压，要求其发送加密货币款项，以避免被捏造的法律后果，例如逮捕令或陪审义务违规。在 2025 年，FBI 的互联网犯罪投诉中心（IC3）共收到 39,949 起关于政府冒充诈骗的全国投诉，受害者损失超过 8.33 亿美元；其中肯塔基州仅记录 475 起投诉，损失超过 315 万美元。该类诈骗利用紧迫手段以及包括伪造电话号码、AI 生成语音和假冒文件在内的技术工具来欺骗目标。有关部门强调，合法的执法机构从不通过电话要求加密货币付款，也不会发出逮捕威胁。 冒充者使用的诈骗手法 诈骗分子会使用伪造来电显示号码，以显得自己来自合法的政府机构。他们借助 AI 生成的声音和伪造的官方文件来提高可信度。受害者会收到有关“即将被逮捕令”或“未处理的陪审义务”的说法。施害者要求受害者通过加密货币自动取款机、汇款或预付卡立即付款。FBI 表示，真正的执法人员从不会要求加密货币付款，也不会通过电话通讯威胁逮

韩国股市在5月13日出现大幅下跌，KOSPI指数下跌8.95%（669.01点）至6,806.93点收盘，机构投资者抛售2.1968万亿韩元，外资抛售1.708万亿韩元，超过散户买入的3.8829万亿韩元。这次崩盘由中东地缘政治风险背景下的大规模机构卖出推动。交易保障机制在盘中被触发：卖方“car”在上午10:34（今年第18次）触发，以及在下午1:28（今年第7次）触发一级熔断器，反映出指数跌破7,000点后投资者情绪冻结。 盘中触发的交易保障机制 据韩国交易所5月13日消息，当KOSPI200期货价格在上午10:34下跌超过5%时，卖方car被激活，这是今年第18次触发卖方car。下午1:28，一级熔断器被触发，今年该熔断器的第7次触发。 半导体类个股领跌大盘 以半导体公司为中心的主要股票均收跌。三星电子下跌10.70%，SK海力士下跌15.37%，SK Square下跌17.60%，三星电子优先股下跌8.96%，三星电机下跌18.62%，现代汽车下跌2.95%，三星人寿保险下跌4.26%。LG能源解决方案上涨0.77%，KB金融上涨0.98%，三星生物制剂上涨0.36%。 SK海