Gate 深度报道与加密市场分析

韩华证券分析师李在洙表示，KOSPI在7月13日下跌8.95%至6,806.93后触及技术性底部。同日，SK海力士下跌15%，三星电子下跌超过10%。李预测该指数可能升至11,450，原因有三个：最大回撤规则显示，从9,114的高点下跌-20%等于已达到的7,290底线；20日移动平均偏离度目标为9,240；以及2027年盈利预测为946万亿韩元，再乘以自2010年以来的历史平均市盈率9.96倍计算得出。与其说下跌源于基本面走弱，李将其归因于技术面超卖。他的预测紧随其5月18日的报告之后，该报告准确预测了市场顶部：当6月22日SK海力士市值超过三星电子时，KOSPI在9,114.55创下纪录高点后，于7月9日前下跌20%至7,291.91。 韩华证券称三项技术指标支撑KOSPI从11,450反弹 李在洙提出了KOSPI潜在反弹至11,450的三点论据。第一是最大回撤规则：自2023年以来，KOSPI从此前高点到最低点的最大跌幅为-20%，这一阈值从未被突破。将这一比例应用到近期高点9,114，得到7,290的底线，而当前指数已达到该底线。第二个因素是20日移动平均偏离度，该指标在过去一

CryptoQuant 研究员 Darkfost 于 2026 年 7 月 13 日发布了一份市场分析，显示比特币的持续盘整阶段正在给加杠杆交易者带来挑战。报告指出，试图通过提高风险敞口从低波动中获利的行为屡次导致清算，因为价格走势未能证实看涨预期。根据该分析，比特币当前的“震荡盘整”期在市场参与者中制造了不确定性：一些交易者为等待突破而加大杠杆，而来自 Binance 的以比特币计价未平仓合约变化显示，上升的杠杆仓位在历史上往往先于下行压力出现。 使用以 BTC 计量的未平仓合约，而不是以美元计量，可以消除比特币价格波动的影响，并更清晰地呈现交易者持仓变化。数据揭示了今年两段主要的增仓期：一段发生在 1 月下旬，另一段从 6 月初开始。 历史杠杆累积凸显反复出现的清算风险 在第一段期间，Binance 的未平仓合约从约 104,000 BTC 增加到 130,000 BTC，持续了六周，而比特币一直处于较窄的交易区间内。第二段期间出现了类似的模式：未平仓合约在三个月内增加了将近 53,000 BTC。当前，Binance 约占全市场总比特币未平仓合约的 35%。 Darkfost 指

存储芯片公司和与AI相关的技术公司预计将在财报季来临之际公布显著的营收增长，主要受AI热潮这一增长催化剂推动。华尔街分析师已点名多家公司，预计它们将实现可观的同比营收增长，包括光纤网络设备制造商Lumentum、芯片制造商Nvidia、半导体公司Broadcom、服务器组装商Super Micro，以及半导体测试设备制造商Teradyne。财报预期反映了更广泛的市场动态，即由AI驱动的需求已重塑投资者关注点，不过近期市场对强劲业绩的反应——例如上周三星在公布亮眼数据后出现大幅抛售——也表明投资者在奖励表现方面仍较为挑剔。 AI驱动的公司领跑华尔街的预期 AI热潮是华尔街在本次财报期间最看重的增长催化剂。Lumentum作为光纤网络设备制造商，被列为预计将展现强劲表现的公司之一。Nvidia、Broadcom、服务器组装商Super Micro，以及Teradyne——生产用于半导体测试的设备——共同构成了这份预计将实现显著营收增长的AI相关公司名单。 收购推动Waters Corp.和Bunge Global预计营收翻倍 医疗诊断公司Waters Corp.预计因一项收购而使营收翻倍。

Fundstrat 联合创始人 Tom Lee 于 7 月 13 日将 ETH/BTC 比率标记为全市场信号。他在东京举行的 WebX 2026 主旨演讲前发帖称，投资者应关注该交易对，作为加密货币复苏的信号。该比率在从 6 月初接近 0.026 的低点反弹后，已攀升至接近 0.0286；不过，0.0286 已成为多次反弹尝试的上限，并仍是对 Lee 论点的直接考验。Lee 将不断上升的 ETH/BTC 比率与一种机制联系起来：在本轮周期的下一段中，正是该机制使以太坊在相对表现上胜过比特币。他援引稳定币增长、代币化资产以及更清晰的美国监管框架，作为潜在反转背后的基础驱动因素。该比率目前徘徊在 0.0282 附近，而 Lee 的公开框架与一份更早的 Fundstrat 文件形成对比：据称，该文件预测比特币将在今年上半年出现“有意义”的修正，区间为 60,000-65,000 美元，以太坊为 1,800-2,000 美元，这一范围基本描述了两种资产当前的交易位置。 ETH/BTC 比率测试 0.0286 阻力：6 月反弹后再受阻 自 6 月初以来，ETH/BTC 交易对已形成更高的低点，但

13 日伦敦交易时段，美元兑韩元（USD-KRW）汇率急剧下跌，曾短暂跌入 1,490 韩元区间。5:40 PM 时，汇率报 1,496.00 韩元，较前一交易日首尔收盘的 1,501.40 韩元下跌 5.40 韩元。随后跌势加快，原因是伊朗外交部发言人确认，卡塔尔、阿曼和巴基斯坦在美国与伊朗之间持续进行斡旋，从而缓解了此前在当天早些时候支撑美元的地缘政治紧张局势。 USD-KRW 盘中触及 1,508.90 韩元高点后回落 在首尔交易时段，3:30 PM 时美元兑韩元汇率为 1,503.40 韩元，较前一日收盘上涨 2.00 韩元。中东紧张局势推动国际油价和美元走强；与此同时，外资在 KOSPI 市场净卖出超过 1.6 万亿韩元。约 3:12 PM 时，汇率升至 1,508.90 韩元。 在 1,510 韩元关口下方，由于市场对来自 SK Hynix 美国存托凭证（ADR）上市带来资金流入的预期，以及对外汇当局可能进行干预的谨慎态度，限制了进一步上行空间。 韩华海洋卖出超 20 亿美元的外汇远期 约 3:30 PM，韩华海洋卖出超过 20 亿美元的外汇远期，从而削弱了美元兑韩元汇率的

中国检察机关已提出一套用于起诉加密货币洗钱的框架，其中包括：当嫌疑人使用币币混合器或隐私币时，在未提供合理的反向证据的情况下推定其具有犯罪故意。上述提案出现在一篇由湖南两名基层检察官以及一位大学法学教授撰写的评论文章中，该文刊登在中国最高人民检察院的报纸《检察日报》。该框架旨在弥补现行洗钱罪名指控中的空白，并提议设立国家平台，用于托管并处置被扣押的加密货币，解决因中国禁止加密货币交易而引发的处置问题。仅在 2024 年，中国就有超过 3000 人因与加密货币相关的洗钱行为被指控。根据 Chainalysis 的说法，这些提案之际，中国境内的中文洗钱网络预计在 2025 年处理了约 160 亿美元的洗钱量，并且大致承担了全球所有加密货币洗钱的五分之一。 起诉方提议：使用混合器或隐私币即推定存在故意 文章提出，当嫌疑人使用旨在掩盖交易的工具（例如混合器或隐私币）时，法院应推定其意图洗钱，除非嫌疑人提供合理的反向证据。该框架还建议：当嫌疑人以显然不合理的价格抛售大额加密货币，或通过与其身份不相连的匿名钱包进行高频、大规模转账时，也应推定其具有故意。作者呼吁实行“一案双查”的规则：对每一起上游

Homeplus 是一家韩国主要的大型超市连锁，于 7 月 13 日宣布因运营资金已完全耗尽而临时关闭所有门店。该关闭举措距 7 月 20 日提交针对首尔康复法院 7 月 3 日裁决的即时上诉截止日仅一周。此前，Homeplus 未能筹集到执行企业康复程序（corporate rehabilitation procedure）所需的 2000 亿韩元运营资金。市场观察人士指出，公司面临在两条路径间做出关键选择：要么提出即时上诉以延长康复程序，要么申请破产以保护约 1.08 万亿韩元的公益性债权（public interest claims），其中包括未支付的供应商款项、康复期间产生的员工工资以及税款。 Homeplus 因资金耗尽而关闭所有门店 Homeplus 于 7 月 13 日宣布，将暂时关闭其总部以及全国范围内的所有大型超市门店。公司表示：“运营资金已被完全耗尽，导致不仅产品成本无法支付，甚至维持门店所需的最低运营费用（如电费和水费）也无法支付。”Homeplus 表示，将持续关注事态发展直至 7 月 20 日的即时上诉截止日，然后再决定是否恢复运营。 首尔康复法院于 7 月

美国参议院本周复会，距8月7日的期限推进《Clarity Act》数字资产监管法案仍约有20个工作日，但该法案迄今尚未获得通过所需的60票。Fox Business记者Eleanor Terrett提出，本周的关键节点包括7月14日发布6月消费者物价指数（CPI）数据，以及美联储主席Kevin Warsh的表态；同时，消息人士称，修订后的立法文本可能会在数天内公布。该法案将把对数字资产的监管在美国证券交易委员会（Securities and Exchange Commission，SEC）和美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）之间进行划分。该法案在2025年7月以294-134在众议院（House）通过，并于5月14日以15-9通过参议院银行委员会（Senate Banking Committee）后，由于与总统Donald Trump预计在2025年获得14亿美元加密收入相关的道德规范争议，在参议院日程上陷入停滞。 美国劳工统计局于7月14日发布6月CPI，临近新法案文本 美国劳工统计局（Bureau of La

Visa、Ripple、KuCoin、Nium、Hyundai Card、Crypto.com、Elliptic、Prospect Markets 以及 UN Blockchain Week 在 7 月第二周宣布了合作伙伴关系。这些合作将加密货币整合进旅行、体育、跨境支付和合规基础设施，重点放在合法性与运营整合，而非投机性布局。每一项合作都反映出加密货币正悄然进入成熟行业，从环法自行车赛赞助到公司间电汇转账。 Visa 在十座城市推出 Visa Destinations 旅行平台 Visa 推出了 Visa Destinations，这是一个以移动端为先的旅行平台，将在十座城市上线：巴黎、伦敦、迪拜、米兰、罗马、墨西哥城、纽约、迈阿密、旧金山和泰国。持卡人将获得精心策划的专属权益，包括巴黎米其林级品鉴菜单、伦敦西区折扣门票、迪拜和泰国购物优惠、墨西哥城的水疗服务，以及其他与地点相关的优惠。计划还将覆盖更多市场。 Visa 全球跨境与商业销售负责人 Katya Petelina 表示，该平台会伴随旅客完成整个行程，同时让发卡机构和商户分享由旅行带来的收入。Santander、Global

MEXC 于 2026 年 7 月 13 日宣布在其现货市场新增 5 组 Ondo 代币化股票和 ETF 交易对。此次扩展包括 SKHYON/USDT，该交易对追踪 SK hynix，将于 2026 年 7 月 13 日 13:30（UTC）上线；同时还包括四组已开放的交易对：SOXLON/USDT、SOXSON/USDT、HALON/USDT 和 CORZON/USDT。此举扩大了 MEXC 与 Ondo Finance 的合作，源于用户对热点美国股票的需求，且是在 SK hynix 完成 265 亿美元纳斯达克上市之后。相关交易对覆盖半导体、能源和 AI 基础设施领域，使用户能够使用 USDT 交易代币化的美国股票。 MEXC 添加五组 Ondo 代币化交易对 这些交易对包括追踪 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X ETF（SOXLON/USDT）、Direxion Daily Semiconductor Bear 3X ETF（SOXSON/USDT）、Halliburton（HALON/USDT）以及 Core Scientific（COR

科技策略师丹·艾夫斯（Dan Ives）周一淡化了围绕英伟达公司（NVDA）近期表现不佳的担忧，称这只是“一个小小的缓冲”，而不是别的什么。在 CNBC 的一次采访中，艾夫斯将英伟达和超大型云服务商（hyperscalers）的表现不佳归因于市场涌向内存股票，并将其描述为“新玩具的光彩效应”。艾夫斯指出，AI 交易与推动 AI 革命的公司之间存在脱节，他表示芯片需求仍远超供应，预计需求-供给比为 15:1。 英伟达股价在周一盘前交易中下跌超过 1%。 艾夫斯估计英伟达芯片需求-供给比为 15:1 艾夫斯强调 AI 交易与推动 AI 革命的公司之间存在脱节。“现实是，世界上有一款芯片在推动 AI 革命，也就是由 AI 革命的教父带来的革命，也就是英伟达的 Jensen，”他说。 根据 Koyfin 的数据，英伟达的远期市盈率目前徘徊在约 21.2，在上周跌至 19.6 之后略有回升，而这也是 2019 年 1 月曾出现过的水平。 “当你看内存，英伟达的内存在哪里？没有超大型云服务商的情况下，内存在哪里？这一切都在指向，在第二季度的关键财报季中会发生什么，”他说。 艾夫斯补充称，他继续看到

Plus500 报告称，2026 年上半年其客户收入（Customer Income）达到五年来的最高水平。该经纪商将业务从传统差价合约（CFD）业务扩展至预测市场和衍生品。收入达到 3 年高点 $462.9 million，同比上升 12%，而客户收入增长 24% 至 4.608 亿美元。公司的多元化战略推动非 OTC 活动在该期间占集团收入约 15%，反映了更广泛的零售交易行业趋势，即经纪商会投资于新的资产类别，以吸引价值更高的客户。 Plus500 报告 12% 收入增长至 4.629 亿美元 2026 年上半年，收入同比增长 12% 至 4.629 亿美元，而客户收入增长 24% 至 4.608 亿美元。客户收入的增长与所披露收入之间的差距，说明其在转向吸引能够产生更高终身价值并且保持更长活跃期的客户。 人均收入（Average Revenue Per User）增长 2% 至 23.46 万美元，而活跃客户增长 10% 至 197,294。新客户获取在前六个月加速 17% 至 65,723。 EBITDA 增加 1% 至 1.875 亿美元，利润率为 41%。管理层将利润增长

台积电 6 月营收同比激增 68%，上半年营收达 749.9 亿美元。AI 芯片需求与基础设施投资持续升温，半导体超级周期是否正在形成？深度解析产业链逻辑与投资风险。

Ripple 支持英国的战略，旨在成为令牌化批发金融的全球枢纽，并援引行业预测称，令牌化批发市场到 2035 年每年可产生高达 330 亿英镑的经济产出。该公司正与金融机构和科技公司合作，参与 HM Treasury 的《批发数字市场任务小组》（UK），以帮助制定英国的数字市场框架。Ripple 认为，包括链上基金、债券和回购协议在内的令牌化金融产品，已经在提供比传统金融基础设施更快的结算、更低的成本和更高的透明度方面发挥作用。 Ripple 加入 HM Treasury 数字市场框架任务小组 Ripple 再次重申其支持 HM Treasury 的《批发数字市场任务小组》（UK），在该小组中，公司正与金融机构和科技公司合作，帮助制定英国的数字市场框架。该倡议旨在加速对现实世界资产的令牌化，包括政府债券、公司债务、货币市场基金和回购协议，并通过区块链技术实现更快、更透明且始终在线的结算。Ripple 表示，英国深厚的资本市场、强有力的监管以及金融信誉，使其有望引领下一波数字资产创新。 XRP Ledger 以机构金融基础设施为目标 Ripple 的首席技术官 Emeritus Davi

OpenEden 战略负责人 Stephanie Chew 在一场于 2026 年 7 月 13 日发布的采访中讨论了现实世界资产代币化的竞争格局。Chew 表示，合规已成为“入场门槛”，而非差异化因素，抵押品的效用正成为首要的机构需求驱动。采访还谈到，代币化 RWA 市场如何在 2026 年 7 月达到 310 亿美元的总价值，相较 2025 年初增长超过 400%，以及为何近期合成稳定币的失败已将机构重点转向透明的资产支撑和法律结构的可验证性。 代币化 RWA 市场迈入 310 亿美元里程碑 根据该采访，截至 2026 年 7 月，公共区块链上的代币化 RWA 总价值达到 310 亿美元，自 2025 年初以来增长超过 400%。这些资产分布在 167 个平台上，持有者接近 100 万名。代币化国库（Tokenized Treasuries）在 2026 年 2 月首次突破 100 亿美元大关，仍是该行业最大的资产类别。BlackRock、Goldman Sachs 和 BNY Mellon 正在运行达到生产级别的代币化产品。 OpenEden 以百慕大 F 类牌照运营，搭配 S&

Gate 预测市场数据显示，詹姆斯加盟骑士概率达 48%，勇士从 47% 跌至 20%。解析资金流向背后的逻辑与各队优劣势。

美国现货比特币ETF在7月6日至10日间录得1.97亿美元净流入，结束了连续八周的资金净流出。在7月6日，ETF录得2.657亿美元的流入，这是自5月初以来的最大单日数据。其中特别是贝莱德的 IBIT 以2.094亿美元领跑，而灰度的 GBTC 录得了4,450万美元的净流出。此次逆转是在过去两个月内比特币交易所交易产品出现持续的资金净撤出之后发生的。 比特币ETF在7月6日至10日的每日资金流动变化 7月7日，资金流入降至2150万美元，其中 IBIT 贡献了5480万美元，而富达的 FBTC 出现了2490万美元的净流出。7月8日，比特币ETF重新转为净流出，出现了8490万美元的资金撤出。7月9日，净流出上升至9530万美元。7月10日，资金流入恢复到9040万美元。 就整周而言，IBIT 录得3.51亿美元的总净流入，而 GBTC 录得1.08亿美元的净流出，FBTC 也录得1.03亿美元的净流出。比特币价格在63,650美元至64,400美元之间波动，截止撰写时已稳定在62,758.75美元。 以太坊及山寨币ETF在同期表现不一 现货以太坊ETF录得8470万美元的净流入，同

Pepperstone 已将其永续 CFD 产品范围从数字资产扩展到包括黄金、白银、纳斯达克、标普 500、WTI 原油和布伦特原油在内的传统资产类别，使其跻身首批受监管的 CFD 经纪商之列，旨在为传统金融工具引入永续市场机制。此举反映了投资者对持续市场访问的需求，因为以加密原生为主的交易结构正迁移到受监管的金融领域。永续期货允许交易者在不受到到期日期限制的情况下无限期维持杠杆敞口，并且在 2025 年产生了超过 90 万亿美元的交易量；如今，随着资金和信息在全球市场中持续流动，它们也正在影响传统市场基础设施。 2025 年加密永续期货产生 90 万亿美元以上成交量 永续期货最早于 2016 年在加密货币市场出现，使交易者能够在不受传统期货合约到期日期影响的情况下获得杠杆敞口。交易者无需像传统合约那样每月或每季度滚动持仓。相反，他们可以无限期维持敞口，而资金费支付则确保永续价格与基础市场保持一致。行业估计认为，永续期货在 2025 年的交易量超过 90 万亿美元，使其按成交额计成为全球最大的衍生品市场之一。多家行业预测认为，代币化资产规模预计将从当前约 2 万亿美元增长到 2030

首尔中央地方法院裁定，韩国锌（Korea Zinc）在2025年1月召开的临时股东大会上，对主要股东永丰（Youngpoong）施加的表决权限制属违法，要求CEO朴基德（Park Ki-deok）支付1亿韩元的慰问金。法院于10日就永丰和韩国企业投资控股（Korea Enterprise Investment Holdings）对朴基德提起的损害赔偿诉讼作出一审判决。裁定书认定，朴基德作为会议主席，基于交叉持股规则限制永丰的表决权，违反了其注意义务；并认定在持股链条中处于子公司地位的SUN Metal Corporation（SMC）在澳大利亚法律下属于有限公司，不受适用于股份公司的韩国《商法》表决权限制。该案源于2024年加剧的韩国锌管理层与永丰-MBK Partners联盟之间的公司治理纠纷。 首尔中央地方法院裁定表决权限制违法 首尔中央地方法院民事部17（审理法官张智惠，Jang Ji-hye）在永丰和韩国企业投资控股对朴基德提起的一审损害赔偿诉讼中，判决原告胜诉。法院表示，朴基德“在作为临时股东大会主席应履行的注意义务方面，严重违反”。裁定要求朴基德向永丰支付1亿韩元慰问金，并

追踪三星电子和 SK 海力士的单一股票杠杆型交易所交易基金（ETF）自 5 月 27 日在韩国国内上市以来至 7 月 10 日止录得的亏损超过 40%。据韩国交易所 7 月 13 日发布的数据显示，亏损源于杠杆型 ETF 的结构特性：它们追踪标的资产每日回报的两倍，并在波动时期累积复利式亏损。尽管大多数产品的跌幅均达到两位数百分比，个人投资者仍向 16 种相关产品投入超过 13 万亿韩元，加剧了对波动性的担忧；而韩国国内股市本就高度权重集中于半导体股票。 SOL SK 海力士反向产品录得最大亏损 -43.38% 据覆盖 5 月 27 日（上市日）至 7 月 10 日（收盘价基准）的韩国交易所数据，在 16 种单一股票杠杆型及反向 ETF 产品中，大多数录得超过 20% 的下跌。其中，SOL SK 海力士 Futures 单一股票反向 2X 录得最大跌幅 -43.38%，其收盘价由上市日的 16,265 韩元跌至截至 7 月 10 日的 9,210 韩元。 TIGER 三星电子单一股票杠杆录得 -25.83%，KODEX 三星电子单一股票杠杆录得 -25.54%。SK 海力士 杠杆产品中