甲骨文正在逼近那个独特的万亿俱乐部。目前市值为$790 亿，仅差26%就能加入大联盟——老实说，势头在这里。
这里是引人注目的消息：甲骨文的人工智能云基础设施业务正在全面开花。我们谈论的是他们最新季度同比增长55%。与Meta和OpenAI的巨额交易正在创造利润，他们与AWS、Azure和Google Cloud的多云合作伙伴关系正如预期般顺利。
该股票今年以来上涨近70%——在表现上压倒了大多数其他人工智能巨头。管理层胆量十足，预计到2030财年，云收入将达到$166 亿，这将是五年内惊人的75%年复合增长率。
但现实是：甲骨文的前瞻市盈率为42倍——高于除了特斯拉以外的所有其他万亿 AI 股票。所以估值基本上是将完美定价。如果AI基础设施的需求放缓，或者我们遇到经济波动，这只股票可能会遭到严重打击。如果他们无法实现与这种溢价相匹配的增长呢？通往$1 万亿的道路将变得更漫长。
简而言之：甲骨文拥有人工智能的顺风、交易和市场定位。是否能真正实现万亿的飞跃，取决于执行是否能够保持，同时估值保持如此高涨。

礼来（LLY）成为医药行业首家万亿美元市值公司，全美排名第10。这波涨幅的主要推手是GLP-1明星药Mounjaro和Zepbound——2025年前九个月合计销售额已达250亿美元，占公司总收入超50%。
在美国市场，Mounjaro垄断T2D新处方、Zepbound也是减肥药市场领头羊。礼来不满足于此，正在布局下一代产品——包括口服小分子orforglipron和GGG三激动剂retatrutide等后期临床候选。预计orforglipron在年底前提交FDA申请，明年有望上市。
不过风险也不少。诺和诺德（NVO）的Ozempic/Wegovy紧跟不舍，Viking Therapeutics的VK2735进度飞快，辉瑞（PFE）更是以100亿美元收购Metsera杀回减肥药赛道。高盛预测美国肥胖症市场到2030年将冲到1000亿美元，这块蛋糕肯定会有人来切。
LLY目前P/E为32.78倍，高于行业均值17.05倍，溢价明显。Zacks给出持有评级，近30天EPS预期有上调，但要当心估值风险。

Google vs NVIDIA：谁才是科技巨头的真赢家？
今年到11月底，谷歌母公司Alphabet股价飙升67%，直接碾压AI芯片龙头NVIDIA的32%涨幅。最近一个月更夸张——Alphabet暴涨18.3%，NVIDIA反而跌4.7%。
背后逻辑是什么？巴菲特的伯克希尔哈撒韦Q3季度悄悄建仓Alphabet，还成了他们第10大重仓股。同时，Meta正在谈判采购Google的TPU芯片（张量处理器），计划2027年大规模部署。这意味着什么？Google的AI芯片开始真正威胁NVIDIA的统治地位。
更扎心的是估值。Alphabet的动态PE只有26.68倍，比科技sector平均的30.75倍便宜，比Microsoft的32.31倍更便宜。NVIDIA虽然业绩依然强劲（Q3收入570亿美元，同比增62%），但在AI芯片竞争加剧的背景下，Google的多元化布局（搜索+云+AI硬件）看起来更抗风险。
想跟风Buffett？可以看GXPC、FCOM这类通信服务ETF，Alphabet都是重仓。科技股的话题从来不缺，现在的问题是——你选Mag-7里的哪个赛道？

泰国股市在两天的上冲行情后稍作喘息。SET指数在周五降低27.41点(-2.14%)至1,254.40，抛盘主要集中在消费、金融和能源板块。PTT石油与零售遭受重创(-3.01%)，而像资产世界(-4.50%)和PTT全球化学(-4.50%)这样的地产股也大幅下跌。
但事实是——华尔街周五收盘强劲，道琼斯指数上涨了1.08%，标准普尔500指数上涨了0.98%。上冲行情受到美联储转向希望的推动：纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯暗示12月可能降息，而密歇根州的通胀数据低于预期。这就是可能在曼谷引发周一反弹的燃料。
然而，油价遭遇打击。WTI原油下跌0.86美元，报58.14美元/桶，因乌克兰表示愿意与俄罗斯达成美国和平协议而引发的过剩担忧。观察是否会稳定——能源股将随之波动。

巴菲特最近在疯狂抛股票——苹果和美国银行合计甩掉155亿美元头寸，现金储备刷新纪录达3820亿美元，占伯克希尔市值的1/3。更绝的是，这个曾经怼持现金的投资大佬，这季度零回购自家股票。
有人开始问了：是不是该慌了？但这哥们可能没在时间市场，只是单纯找不到便宜货。市场都在历史高位溜达，他就坐着数钱等机会——最近还小额加仓了楚布集团。
换句话说，巴菲特这波操作其实在说：别强行入场。如果你真能挖到好deal或者投资周期够长，就继续投。但如果眼下没便宜可捡，或者两年内可能用上这笔钱，那就学他握点现金——目前现金占他组合的30%。
这不是在时间市场，这是在等对的价格。